核心观点 - 尽管辉瑞公司面临较高的股息支付率和专利悬崖挑战，但其股息在2026年初被削减的可能性较低，股息相对安全 [11][13][14] 财务与股息状况 - 辉瑞是一家盈利的大型医疗保健公司，在2025年前九个月盈利超过94亿美元，市值超过1400亿美元，远期股息收益率高达6.9% [1] - 基于收益的股息支付率高达99.4%，显示其收益几乎刚够支付股息 [3] - 然而，基于自由现金流的股息支付率为93.3%，这一指标更能反映公司支付股息的实际现金能力，在截至2025年9月30日的12个月内，公司产生104亿美元自由现金流，支付了97亿美元股息 [5][6] - 公司拥有卓越的股息支付记录，已连续16年增加股息，并连续349个季度（自1937年起）宣布派息 [7] 管理层承诺与战略 - 公司管理层多次重申对股息计划的坚定承诺，首席执行官在第三季度财报电话会议上表示公司“致力于我们的股息” [9] - 首席财务官在讨论资本配置策略时强调，策略包括“维持并随时间增长我们的股息” [10] - 管理层承认面临专利悬崖，关键药物如Eliquis和Xeljanz在2025年失去美国专利独占权，Ibrance和Xtandi则在2027年跟进 [10] - 管理层并不担忧，计划投资于已收购和近期推出的产品，相信这些产品能在未来几年内基本抵消专利到期带来的损失 [10][12] 市场数据概览 - 公司当前股价为25.18美元，市值约1430亿美元 [9] - 股息收益率为6.83%，毛利率为69.12% [9]