核心观点 - 特斯拉2025年全球电动车销量下滑，领先地位被比亚迪超越，公司战略重心正从汽车销量转向人工智能与自动驾驶等新业务 [1][4][5] 特斯拉销量与市场地位 - 特斯拉2025年第四季度汽车交付量为418,227辆，同比下降16%，低于分析师预估的440,907辆 [1] - 特斯拉2025年全年汽车销量下降近9%，至164万辆，为连续第二年年度下跌 [1] - 比亚迪2025年全年电动车交付量接近226万辆，显著超越特斯拉的164万辆，差距进一步拉大 [2] - 比亚迪在2025年第四季度及全年纯电动车销量均实现增长，且其插电式混合动力车年销量连续两年超过200万辆 [2] - 在欧洲市场，比亚迪在2025年前11个月于德国和英国的注册量已超过特斯拉，同期特斯拉在欧洲销量下滑28% [2] 行业竞争与市场环境 - 比亚迪凭借在中国市场销售价格低于特斯拉Model 3的车型，以及在欧洲的强劲增长，扩大了市场份额 [2] - 美国电动车市场需求前景面临挑战，特朗普政府已停止支持插电式汽车购买的联邦激励措施，并削弱了相关法规 [3] - 华尔街分析师对特斯拉2026年销量前景的预测已从两年前的超过300万辆大幅下调至约180万辆 [3] 公司战略与业务重心转移 - 特斯拉管理层将公司发展重心转向人工智能、自动驾驶汽车和人形机器人，以转移市场对销量下滑的关注 [4] - 有华尔街分析师认为，特斯拉股价在2026年的表现应由人工智能和机器人领域的进展驱动，交付量已不再那么重要 [5] - 特斯拉正推进自动驾驶出租车业务，并在2024年底展示了无方向盘和踏板的Cybercab原型车，但量产车型可能根据监管要求配备这些部件 [6] - 市场认为特斯拉股价“几乎完全是按向现实世界AI转型来定价的”，尽管其无人驾驶测试目前仅在有限区域开展且配有安全监督员 [6] 储能业务表现 - 特斯拉储能电池业务表现强劲，2025年第四季度部署了14.2吉瓦时的储能产品，高于一年前的11吉瓦时 [6] - 特斯拉2025年全年储能产品总部署量增长近50%，达到46.7吉瓦时 [6] - 分析师指出，储能业务的持续增长受益于AI驱动的用电需求所带来的结构性利好，该需求推动了数据中心建设和电网稳定所需的额外储能 [6] 股价表现与管理层展望 - 特斯拉股价在2025年最后几个交易日连续六天下跌后，于2025年最后一个交易日盘前上涨1.5%，但当日收盘下跌约2.6% [7] - 特斯拉股价在2025年全年上涨了11% [7] - 公司首席执行官马斯克对2026年表示充满信心，称“2026年将是史诗级的一年” [7]