政策发布与实施 - 中国证监会为贯彻落实新“国九条”要求 推动REITs市场高质量发展 支持构建房地产发展新模式 制定了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》[1][3] - 该《公告》将于2025年12月31日起正式实施[1][3] 产品定义与性质 - 商业不动产REITs被定义为通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金[1][3] 监管框架与核心要求 - 《公告》共八条 主要内容包括产品定义、基金注册及运营管理要求、压实中介机构责任以及强化监管责任[1][3] - 基金注册及运营管理要求明确了对基金管理人、基金托管人、尽职调查、申请材料及商业不动产本身的要求 并强调了基金管理人的主动运营管理责任[1][3] - 要求发挥基金管理人和专业机构作用 压严压实责任 严格遵守执业规范和监管要求[1][3] - 明确各监管机构需依法依规履行对商业不动产REITs的监管和风险监测处置等职责[1][3] - 商业不动产REITs其他有关事宜 参照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》有关规定执行[1][3] 政策制定过程 - 前期中国证监会就《公告》向社会公开征求意见 各方对其基本思路和主要内容总体认可[2][4] - 证监会对反馈意见逐条进行了认真研究 并充分吸收了合理意见[2][4] - 后续中国证监会将做好《公告》的落地实施工作[2][4]