公司IPO与发行概况 - 公司于2025年12月31日向上交所提交科创板IPO申请，被市场称为“中国版SpaceX” [1] - 本次IPO计划发行不低于4000万股，占发行后总股本不低于10.00%，募集资金75亿元，据此计算的发行总估值为750亿元 [3][23] - 募集资金将主要用于可重复使用火箭产能提升项目（拟投资27.7亿元）和可重复使用火箭技术提升项目（拟投资47.3亿元），合计75亿元 [24] 行业与政策背景 - 上交所于2025年12月26日发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引》，为商业火箭企业上市明确了技术等要求 [1][5][6] - 商业航天是推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量，商业火箭作为中游关键环节，正处于大规模商业化进程的关键时期 [6] - 2024年、2025年政府工作报告两次提出推动商业航天产业集群发展，2025年10月的“十五五”规划建议也强调加快航空航天战略性新兴产业集群发展 [6] 公司技术与业务里程碑 - 公司已实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果，符合科创板第五套上市标准的具体规定 [7][9] - 2025年12月3日，公司朱雀三号遥一运载火箭成功发射，火箭二子级进入预定轨道，一子级进行了返回回收场试验，其450公里轨道一次性任务运载能力为11.1吨 [9] - 公司已取得从事主营业务所必需的军工业务资质和许可，历次火箭发射活动前均已取得发射许可 [9] 公司财务表现 - 公司报告期内持续亏损且尚未盈利：2022年至2025年上半年，归属于母公司所有者的净利润分别为-80,367.19万元、-118,750.75万元、-87,587.43万元及-59,653.55万元 [11][12][14] - 公司营业收入规模较小但增长迅速：2022年至2025年上半年，营业收入分别为78.29万元、395.21万元、427.83万元及3,643.19万元 [11][12] - 公司研发投入极高：2022年至2025年上半年，研发费用分别为48,722.45万元、83,042.93万元、61,256.49万元及35,958.82万元，研发投入占营业收入的比例极高，2022年达62,231.80% [12][13][14] - 公司资产规模持续增长：截至2025年6月30日，资产总额为635,349.85万元，归属于母公司所有者权益为346,728.23万元 [11] 公司科创属性与核心技术 - 公司完全符合科创板科创属性评价标准一：最近三年累计研发投入超过8000万元；截至2024年底研发人员占比32.98%；拥有应用于主营业务的液体燃料火箭相关发明专利267项 [13] - 公司作为主要参与单位，其“复杂多变工况离心泵关键技术及工程应用”项目于2024年荣获国家科技进步二等奖，该技术已成功应用于公司“天鹊”系列发动机并支撑朱雀二号火箭的商业发射 [13] - 公司作为牵头承担单位之一，参与了国家某专项工程项目A [13] 公司治理与股权结构 - 董事长、总经理张昌武（1983年生）通过直接和间接方式合计持有公司16.1004%的股份，并通过特别表决权安排控制公司75.2019%的表决权 [16][17][21] - 公司设置了特别表决权股份，张昌武及其控制的实体所持股份拥有每股10倍的表决权 [17] - 核心管理层持股情况：董事兼副总经理张晨（前普华永道会计师）持股1.1402%；董事会秘书张宇蛟（前金杜律师）持股0.0366%；副总经理戴政持股0.2562% [2][18][19][21] - 若公司上市后市值达到1000亿元，张昌武持股市值将达161.004亿元，张晨持股市值将达11.402亿元，张宇蛟持股市值将达0.366亿元（3660万元） [21]