中国企业赴美上市申请概况 - 2025年全年共有80家企业首次递交赴美上市申请（不含SPAC IPO及已上市企业），较2024年的72家增长11% [1] 上市路径选择 - 上市路径呈现明显分化，传统IPO成为绝对主力 [1] - 71家企业计划通过传统IPO上市，同比大幅增长29%，成为推动申请总数增长的核心动力 [1] - SPAC合并路径热度降温，仅9家企业选择该方式，较2024年的17家明显减少 [1] - 选择SPAC路径的企业均计划登陆纳斯达克，估值均不超过6亿美元 [1] 申请企业特征 - 超六成申请企业总部位于香港，49家占比达61% [1] - 申请企业中包含3家涉及VIE架构的企业 [1] - 申请企业中存在从A股剥离、OTC转板及香港创业板转战纳斯达克等特殊背景主体 [1] 当前状态与背景 - 目前所有企业均处于上市申请早期阶段 [1] - 全球监管环境变化为后续上市进程带来不确定性 [1]