核心观点 - 国元证券发布机械设备行业2026年年度投资策略，认为工程机械、刀具、人形机器人及低空经济等领域存在明确的布局机会 [1] 人形机器人 - 2026年投资机会围绕整机、关键零部件与核心模组、能力演进路径三条主线展开 [1] - 整机端关注已进入量产或具备持续订单来源的厂商，海外以特斯拉、Figure、1X Technologies为代表，国内关注宇树、智元、优必选、小鹏等 [1] - 2025年核心模组形态基本定型，2026年直线关节与旋转关节等核心执行模组有望在整机量产推进中迎来订单放量，供应商体系逐步收敛 [1] - 能力演进沿“大脑”泛化能力优化与末端执行器迭代两条路径并行，后者将直接影响应用边界与商业化节奏 [1] - 投资建议涉及总成、丝杠、减速器、电机、感知环节、灵巧手等多个细分领域，并列出相应关注公司 [2] 工程机械与刀具 - 工程机械行业伴随出口稳定增长、政策支持力度加大及大型工程项目推动，明年存在较为明确的布局机会 [1][3] - 建议关注海外布局能力强、产品线发展完善的标的，如三一重工、徐工机械、柳工等 [3] - 刀具行业作为机械制造的基础支撑性行业，受政策及行业需求催化，属于半周期+半消费/成长类板块，当前时点存在布局机会 [1][3] - 建议关注下游景气度具备反转预期且具备逆势提价能力的标的，如华锐精密、欧科亿等 [3] 低空经济 - 中国低空经济快速扩张，预计2026年市场规模突破万亿，复合增长率约30% [4] - 产业结构中，飞行器制造与运营服务占比55%，供应链、消费与交通等约占40% [4] - 中美领跑全球，中国无人机产业优势明显，eVTOL商业化加速推进 [4] - 政策与资本双轮驱动，2025年政府工作报告首次提出“安全规范发展”，发改委设立低空经济司，空域改革深化，六城开展600米以下空域授权试点 [4] - 30个省份将低空经济列为重点，深圳建设全球首个eVTOL智能机坪，上海布局跨省航线，北京推进AI+低空巡检 [4] - 技术层面以无人机与eVTOL为核心，智能化、无人化持续迭代，主要应用方向包括物流配送、城市交通、应急救援 [4] - 基础设施同步推进，包括航线、通用机场、垂直起降场与空天地通信网络 [4] - 投资建议覆盖航空电池与核心零部件、低空安防与空管系统、eVTOL与无人机、低空运营与维护、基础设施等多个环节，并列出相应关注公司 [4][5]