公司概况与市场地位 - 新思考电机成立于2014年，是全球领先的微型精密马达制造商，在影像马达领域是开拓者，拥有覆盖材料、工艺、质量的全产业链专业能力 [3] - 公司已形成“嘉兴+合肥”双生产基地和“中国+日本”双研发基地的战略布局 [3] - 以2024年收入计，公司在全球影像马达市场排名第六，在中国市场排名第三，市场份额为9.1% [3] - 在光学防抖影像马达细分领域，公司以2024年收入计位列全球第四、中国第一，占据中国市场份额的20.1% [3] 产品与业务布局 - 公司产品分为影像产品和非影像产品两大类 [4] - 影像产品基于技术原理涵盖音圈马达、压电马达及记忆合金马达等，主要用于智能手机、手持影像、安防监控等设备的摄像模块，实现自动对焦、光学防抖、变焦等功能 [4] - 影像产品具体包括光学防抖马达、潜望马达、开环马达、死循环马达、可变光圈马达、连续光学变焦马达等，其中光学防抖马达及潜望马达、开环马达及死循环马达是往绩记录期间的主要收入来源 [4] - 非影像产品主要包括步进马达及无刷直流马达，已应用于扫地机器人、安防监控、汽车电子等领域，并正在扩展至具身机器人、低空经济等新兴领域 [4] - 截至2025年9月30日，公司在中国嘉兴及合肥运营两个生产基地，并正在开发用于生产潜望马达的南昌工厂和用于生产无刷直流马达的东莞工厂，预计于2026年前完成建设 [4] 财务表现 - 收入从2023年的人民币8.55亿元大幅增长至2024年的15.65亿元，2025年前九个月收入为14.57亿元 [5][6] - 公司于2023年录得净亏损3010.2万元，在2024年扭亏为盈，实现净利润1.05亿元，2025年前九个月净利润为9705.5万元 [5][7] - 毛利从2023年的0.71亿元显著增长至2024年的2.49亿元，2025年前九个月毛利为2.34亿元 [5][8] - 研发开支持续投入，从2023年的6095.8万元增至2024年的7693.8万元，2025年前九个月研发开支为8657.0万元 [5] 行业前景 - 全球马达市场规模从2019年的约1098亿美元增长至2024年的1523亿美元，历史复合年增长率为6.8%，预计到2029年将达到1970亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为4.6% [9] - 增长主要由交通电气化、消费电子功能升级及全球能效法规三大长期趋势驱动，未来增长预计由电动汽车普及、工业自动化和智能设备扩张推动 [9] - 中国是全球马达市场重要且快速增长的部分，市场规模从2019年的约353亿美元增至2024年的502亿美元，预计到2029年将达到664亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为5.1%，增速高于全球平均水平 [10] - 中国市场的增长受电动汽车、工业自动化领域的强劲国内需求及支持性政府政策推动，其全球市场份额预计将从2019年的32.3%提升至2029年的33.7% [10] 公司治理与股权结构 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [12] - 执行董事包括：察振鹏（39岁，副董事长兼最高行政总裁，负责整体企业策略与管理）、赵伟（44岁，总经理，负责整体策略规划与业务运营）、王在伟（64岁，首席技术官，负责技术策略与研发创新） [14] - 非执行董事为蔡荣军（53岁，非执行董事兼董事长） [14] - 独立非执行董事包括苏海斌（52岁）、黄欣琪（54岁）和梁铭欣（58岁） [15] - 截至最后实际可行日期，蔡博士、深圳和正、蔡先生、深圳长鑫、嘉善长鑫、合肥嘉投合计持有公司已发行股本总额约56.97%，构成控股股东集团 [16] - 上述控股股东集团成员签订了一致行动协议，确认在公司董事会及股东会上将遵循蔡博士的决定实施一致行动 [16] - 其他主要股东包括嘉善经开同创股权投资合伙企业（有限合伙），持股8.33%，以及中金资本运营有限公司，持股6.92% [18][20] 上市相关中介团队 - 联席保荐人为华泰金融控股(香港)有限公司和中国国际金融香港证券有限公司 [22] - 申报会计师为安永会计师事务所 [22] - 行业顾问为弗若斯特沙利文 [22] - 合规顾问为创升融资有限公司 [23]