美股市场表现与展望 - 美股以连续第三年实现两位数涨幅迈入2026年，标普500指数2025年全年涨幅为16% [1][6] - 2025年收官阶段表现不尽如人意，本周美股基本回吐了上周的全部涨幅，圣诞行情可能缺席 [1][5][6] - 人工智能领域的投资持续推进，企业盈利表现强劲有望为美股市场带来提振 [1] 近期市场板块表现 - 本周板块跌多涨少，非必需消费品板块为跌幅最大板块，下跌3.2%；科技板块与金融板块紧随其后，分别下跌1.5%和1.3% [5] - 必需消费品、通信服务、房地产、医疗保健以及原材料板块同样小幅走低 [5] - 仅有三个板块在本周录得上涨：能源板块领涨，攀升3.3%，公用事业板块与工业板块分别上涨0.9%和0.5% [5] - 特斯拉本周累计下跌7.8%，其四季度交付量降幅超出市场预期 [5] 宏观经济数据 - 标普全球12月美国制造业采购经理人指数终值为51.8，略高于市场预期的51.7 [2] - 成屋销售指数环比增长3.3%，大幅高于1.1%的市场预期 [2] - 芝加哥11月采购经理人指数为43.5，市场预期为41.0 [2] - 在截至12月27日的一周内，首次申请失业救济人数减少1.6万人，降至19.9万人，连续第三周下降 [2] 美联储政策与市场预期 - 美联储在最近一次会议上以9票赞成、3票反对的结果将联邦基金利率下调25个基点 [3] - 委员内部存在分歧，部分官员认为在12月降息后，宜在一段时间内维持利率不变 [3] - 市场对美联储降息的预期有所降温，联邦基金利率期货定价显示：1月会议降息概率从20%降至15%；3月会议从58%降至54%；4月会议从84%降至77% [3] - 市场普遍认为下一次降息可能发生在4月的FOMC会议上 [3] - 有观点认为下一任美联储主席很可能比鲍威尔鸽派得多，预计2026年下半年利率会出现大幅下调 [6] 行业与制造业前景 - 随着贸易政策不确定性消退，制造业前景将更为向好 [4] - 制造业产出的改善呈现结构性特征，增长动能将向更多领域扩散 [4] - 依托人工智能相关投资的推进，电气设备产出或将实现更强劲的增长 [4] - 汽车制造业产出带来的拖累效应预计将逐步减弱 [4] 劳动力市场与通胀 - 首次申领失业救济金人数处于与劳动力市场相对稳定状态相符的区间 [2] - 就业增长速度正在放缓，劳动力议价能力削弱，薪资上涨压力逐步缓解 [4] - 通胀的驱动因素，尤其是与劳动力成本挂钩的服务业通胀，正呈现消退态势 [4] - 劳动力市场最显著的特征是失业率的上升，背后原因是大量人群重新涌入就业市场 [4] 债券市场与未来关注点 - 长期美债收益率逐步走高，10年期美债收益率略低于4.20%，30年期美债收益率已攀升至4.872%，触及三个月高点 [7] - 长期收益率走高可能会加剧市场波动，对利率敏感型板块影响更为明显 [7] - 下周市场将迎来ADP就业报告、JOLTs以及非农就业报告等重磅数据，可能为交易增添波动 [7] - 新年交易受多重因素影响，包括“一月效应”、年初的资本利得卖盘以及资金板块轮动可能性 [7]