公司领导层交接 - 2026年1月1日，95岁的沃伦·巴菲特正式卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官一职，由63岁的格雷格·阿贝尔接棒，标志着一个时代的落幕 [2] 公司历史与转型 - 1965年，巴菲特以控股方式接手濒临破产的纺织公司伯克希尔·哈撒韦，并将其转型为控股型投资集团 [3] - 公司通过收购保险公司、制造企业、铁路和消费品品牌，构建起横跨多个行业的商业帝国 [3] 公司股价与投资回报表现 - 自1964年以来，伯克希尔哈撒韦A类股票价格从每股约19美元飙升至2025年底的逾60万美元 [3] - 同期标准普尔500指数的总回报率约为39,000%，伯克希尔的回报是大盘的140倍以上 [3] - 若在1965年投资1万美元于伯克希尔，到2025年将增值至5.5亿美元，而同样金额投资标普500则约为390万美元 [5] 公司规模与业务构成 - 截至2025年，伯克希尔市值已突破1万亿美元，位列全球第11大上市公司 [5] - 旗下拥有BNSF铁路、GEICO保险、Dairy Queen、See's Candies、Duracell、Fruit of the Loom等数十家全资子公司 [5] - 持有苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、雪佛龙等巨头的大量股份 [5] 关键投资案例：苹果公司 - 伯克希尔在2016年后开始投资苹果，截至2025年持有约9亿股苹果股票，市值超过650亿美元，占其整个股票投资组合的20%以上 [6] - 自首次买入以来，苹果股价上涨超500%，加上股票回购，伯克希尔在这笔投资上获利可能超过400亿美元 [6] 关键投资案例：传统核心持仓 - 可口可乐持仓约280亿美元，与美国银行、美国运通、雪佛龙等均为贡献了巨额回报的长期持仓 [6] 危机时期的投资操作 - 2008年至2009年全球金融危机期间，伯克希尔逆势出手，向高盛注资50亿美元，向通用电气提供30亿美元贷款，向美国银行注资50亿美元 [8] - 据估算，仅这几笔投资，伯克希尔就净赚超100亿美元 [8] - 其行动传递了信心，并影响了TARP计划的推出，该计划向707家金融机构注资2050亿美元 [8] 创始人财富与慈善 - 截至2025年，巴菲特个人净资产约为1500亿美元，位居全球第十 [9] - 若将伯克希尔历年利润、股息、资本增值全部计入，其通过投资创造的总经济价值可能超过5000亿美元 [9] - 他已累计捐赠超600亿美元，主要流向比尔及梅琳达·盖茨基金会、苏珊·汤普森·巴菲特基金会以及子女运营的慈善机构 [9] 投资失误案例 - 伯克希尔长期重仓富国银行，却在该行爆发虚假账户丑闻后被迫清仓，巴菲特称之为“彻底的灾难” [11] - 旗下抵押贷款公司近年被美国消费者金融保护局起诉，指控其诱导借款人承担高风险贷款 [11] 投资哲学总结 - 能力圈原则：只投资真正理解的企业 [11] - 安全边际：以显著低于内在价值的价格买入 [11] - 长期主义：长期持有优秀企业 [11] - 市场先生：利用市场的情绪波动，而非被其左右 [11] - 对普通投资者的建议：低成本指数基金是最佳选择 [11]