核心观点 - 黑芝麻智能的高性能智能驾驶芯片华山A2000已通过美国商务部和国防部审查，获准全球销售与应用，标志着其进入规模化应用阶段 [1] - 公司近期通过产品发布与战略收购，积极拓展业务至人形机器人及端侧智能解决方案领域，寻求新的增长路径 [4] - 尽管公司营收实现快速增长，但净利润仍处于大幅亏损状态 [3][4] 公司产品与技术进展 - 华山A2000芯片于2025年1月流片成功，基于7nm工艺，集成高性能CPU、GPU、NPU及多种专用计算单元 [3] - 该芯片支持全FP16/FP8浮点及INT4/INT8/INT16等多种精度计算，并搭配AI工具链BaRT，支持从模型训练到部署的全流程开发 [3] - 2024年9月，公司推出华山A2000家族系列产品，包括A2000 Lite、A2000和A2000 Pro，算力最大是当时主流旗舰芯片的4倍 [3] - 2024年11月，公司发布SesameX多维具身智能计算平台，宣告入局人形机器人赛道 [4] 公司经营与财务表现 - 公司2025年上半年营收达2.53亿元人民币，同比增长40.4% [3] - 2025年上半年归母净利润为-7.62亿元人民币，由盈转亏 [3] - 2025年上半年毛利率为24.8%，较2024年同期的50.0%有所下降 [4] - 2025年上半年经调整亏损净额为5.49亿元人民币，亏损率（占收入）为217.0%，较2024年同期的334.4%有所收窄 [4] - 有市场消息显示，公司今年有望实现60%以上的收入增长 [5] 公司战略与资本运作 - 公司于2024年在香港交易所主板挂牌上市 [3] - 2025年1月2日，公司宣布完成对亿智电子的战略控股收购，将间接持有其60%的股权，以拓展端侧智能解决方案 [4] - 公司成为国内唯一通过美国商务部和国防部相关审查的智驾芯片企业 [3]