2025年生物医药行业IPO市场回顾 - 2025年全年共有21家生物药企成功实现IPO，行业IPO活动回升 [2] - 其中18家公司在港交所上市，募资总额约235亿港元，上演赴港IPO狂欢 [2] - 另有3家公司在科创板及主板上市，合计募资54.66亿元 [4] 港股生物医药板块表现 - 港股生物医药板块于2025年迎来强力反弹，有18家药企IPO [2] - 板块在2022年有21家新上市企业全部破发，2023年IPO数量仅10家，募资总额约107亿港元，较2021年峰值34家显著下降 [2] - 2025年恒瑞医药单笔募资113亿港元，创下板块IPO纪录 [2] 恒瑞医药核心数据 - 2022年至2024年，公司营收分别为212.75亿元、228.20亿元、279.85亿元，归母净利润分别为39.06亿元、43.02亿元、63.37亿元，毛利率分别为83.6%、84.6%、86.2% [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入231.88亿元，同比增长14.85%，归属于上市公司股东的净利润57.51亿元，同比增长24.50%，业绩保持双位数增长 [3] - 公司创新药研发能力强大，在中国获批上市的1类创新药达到24款，2类新药5款，有100多个自主创新产品处于临床开发阶段，400余项临床试验在国内外开展 [2] 其他代表性IPO公司情况 - 映恩生物上市首日涨超110%，公司致力研发癌症和自身免疫疾病创新药物，成功进入全球抗体偶联药物产业链，目前两款核心产品已成为6种靶向癌症的候选药物，另有5款临床阶段药物跻身全球临床较先地位 [3] - 百奥赛图于2025年12月10日成功登陆科创板，构建了"H+A"双平台上市格局，公司专注于创新药临床前开发，业务涵盖基因编辑模式动物制备、创新模式动物繁殖与供应、临床前药理药效评价以及抗体药物发现 [4] 行业趋势与前景分析 - 生物医药板块正迎来自2020年以来的新的成长收获期，且此次产业基础更为成熟，热潮持续时间会更久 [4] - 资本逻辑在进化，对真正的创新技术、真正有临床价值的技术更愿意投资 [4] - 创新药景气度可持续，"创新+国际化"产业趋势不变，政策支持、全球竞争力持续加强、商业化盈利兑现是核心方向 [4] - 可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑 [4]