公司战略调整 - 梦百合将美国亚利桑那州生产基地扩建项目的募集资金约1.13亿元及另一项目结余资金4143.42万元，合计约1.55亿元，变更用途至全新的美东工厂电商仓库建设项目 [1] - 美东电商仓库项目总投资约1.7亿元，资金缺口部分将由公司自有或自筹资金补足，公司已对实施该项目的美国子公司增资1.7亿元以推进项目 [1] - 公司调整策略的原因是受经济增速放缓、政策不确定性及通胀压力等因素影响，美国床垫市场出现下滑，现有产能已可满足阶段性市场需求，变更资金用途旨在增强抗风险能力、提高募集资金使用效率 [2] 市场与行业趋势 - 美国床垫市场规模在2023年达到108亿美元后出现回落，2024年已下降至104亿美元 [2] - 美国室内家具零售额中电商占比已从2019年的15%大幅提升至2024年的34%，线上化成为不可逆的趋势 [4] - 在通胀压力、利率高企的宏观环境下，美国家具消费需求出现波动，盲目扩张产能可能面临产能利用率不足的风险 [5] 线上业务表现与驱动因素 - 梦百合境外线上主营业务收入从2021年的2.63亿元大幅攀升至2024年的14.36亿元，年复合增长率高达76.09% [3] - 线上渠道正成为驱动公司海外增长的核心，多款产品已位居亚马逊等海外电商重要平台的畅销产品榜单 [3] - 销售量的上升对后端供应链提出更高要求，公司现阶段通过租赁搭建的海外仓网络长期难以匹配业务高速增长和精细化运营需求 [3] 投资项目的具体考量 - 新电商仓库项目位于美国南卡罗来纳州的美东工厂自有土地上，工厂总占地约60.9万平方米，无需额外购地 [2] - 电商仓库预计可存储约19.4万张床垫厚垫，旨在优化供应链协同 [2] - 随着国内跨境电商发展，家居类产品对海外仓需求大增，导致仓库租金及管理价格节节攀升，自建仓需求日益迫切 [3] - 分析认为，自建海外仓虽前期投入大，但长期有助于建立竞争壁垒、控制成本、提升利润，是出海企业从“贸易思维”向“本土化深度运营思维”的转变 [5] 原生产项目情况 - 美国亚利桑那州生产基地扩建项目原为2021年定增募投项目，计划建设180万件床垫产能，产线原定可使用日期为2024年3月，后已延期至2027年5月 [1]