2025年人民币汇率走势回顾 - 2025年人民币兑美元汇率呈现“先弱后强”走势，年初至4月初在7.30—7.35区间震荡偏弱，4月后出现趋势性拐点由贬转升，年末离岸和在岸人民币汇率双双升破“7”这一关键心理关口，分别创下2024年9月和2023年5月以来新高 [1] - 具体来看，4月初人民币兑美元汇率收盘价曾降至7.35左右，随后开启渐进升值之路，9月升至7.12左右，11月下旬呈现明显单边升值走势并不断逼近7.0关口 [4][5] - 12月25日，离岸人民币升破7.0，创2024年9月以来新高；12月30日，在岸人民币兑美元升破7.0关口，最高触及6.9960，日内涨幅达0.1%，创2023年5月17日以来最高水平 [5] 推动2025年人民币升值的多重因素 - 美元走弱是主要推动因素：11月美元指数曾升至100以上，随后持续回落并跌破98，美元走弱为人民币升值提供了外部支撑 [6] - 中国经济基本面稳健：全年5%左右的经济增长目标基本能够实现，增强了市场对人民币的信心 [6] - 年末季节性结汇需求释放：出口商等市场主体年底净结汇规模通常较大，为人民币汇率推升提供了条件；人民币升值与结汇意愿形成相互促进的正向循环 [7][8] - 历史积累的看空情绪反转：过去三年持续积累的看空人民币、看多美元预期充分，随着美国资产走弱与中国资产走强，部分沉淀海外的资金以结汇形式回流，助推人民币升值 [8] - 汇率变动相关性：根据中金公司统计，2023年6月以来，美元指数与人民币汇率变动幅度比例约为3:1，即美元指数贬值3%对应人民币汇率升值1%；2025年12月美元指数贬值约1.4%，人民币升值约0.9%，美元下跌可解释当月人民币升幅的一半左右 [6] 政策基调与市场预期管理 - 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会指出，要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，其核心内涵在于增强汇率弹性与韧性，同时防范超调风险，避免单边预期 [10] - “保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”的政策基调已从2022年中央经济工作会议延续至2025年 [10] - 央行在《2024年第三季度中国货币政策执行报告》中明确，将坚持有管理的浮动汇率制度，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，强化预期引导，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险 [10] - 专家观点认为，汇率基本稳定是宏观政策的目标之一，有利于促进经济金融预期稳定，降低市场主体的汇率暴露风险和经营风险 [11] 2026年人民币汇率展望 - 专家普遍认为，2026年人民币汇率大概率不会出现单边走势，而是呈现双向波动行情 [1] - 利好因素：美国经济承压、美联储降息预期下，美元指数或继续走弱；中国经济在宏观政策加码发力下回升向好，A股牛市预期持续，出口保持较强韧性，为人民币汇率提供升值动能 [11] - 不确定性因素：美元指数在2025年已累计下跌近10%，市场已对利空因素进行较充分定价，2026年美元实现趋势性下跌需要更高门槛；美元可能呈现先跌后涨走势，届时人民币升值动力或减弱 [11][12] - 波动区间预测：有分析预计，2026年人民币汇率大部分时间或将保持在6.9-7.3区间内双向波动 [12] - 核心决定因素：人民币汇率最终走势将主要取决于三大因素：中美两国经济恢复的相对强度、美元利率与汇率的变化趋势、中国对外经贸关系的演进，其中国内经济恢复情况决定汇率双向波动的中枢方向 [1]