资本市场关键制度持续升级 - 2026年开年一系列资本市场关键制度正式施行或公开征求意见 包括《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》于1月1日施行 修改后的《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》于2月1日施行 以及上市公司董秘监管规则公开征求意见 释放出深化改革的强烈信号 [1] - 市场预期2026年资本市场改革将全面深化 重点领域包括服务发展新质生产力 助力长钱长投 全链条织密投资者保护“安全网” [1] 改革着力点：赋能新质生产力 - 资本市场改革将着力提升对科技创新企业的包容性和支持力度 增强资本市场基础功能与科技产业发展的适配性 完善投融资市场生态 [2] - 建议完善科创企业精准识别机制 为“硬科技”企业开辟IPO绿色通道 发挥科创板“试验田”作用 优化“科创成长层”制度 并将IPO“预先审阅机制” 存量股“询价转让制度”等推广至更多板块 同时推动创业板新一轮改革 [2] - 建议引导资本“投早 投小 投长期 投硬科技” 匹配科创企业资金需求 具体措施包括发展和规范S基金市场以盘活一级市场存量资产 拓宽多元化退出路径 激活产业并购市场 [2] - 建议大力发展区域性股权市场 建设“专精特新”企业专属板块 并打通其向新三板 北交所乃至科创板的转板通道 构建服务企业全生命周期的阶梯式直接融资路径 [3] 深化投融资综合改革 - 预计未来将健全科技创新企业识别筛选 价格形成等制度机制 以更精准支持优质企业发行上市 同时推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制 提高其投资A股规模和比例 [4] - 中长期资金入市指导意见预计将加快落实 为市场引入更多“源头活水” 监管部门也将强化逆周期与跨周期调节 [4] - 监管部门提出启动创业板改革并优化北交所制度 拟推出再融资储架发行制度等重点举措 预计投融资再平衡将进入新阶段 [4] - 相关部门正助力上市公司从优化回报机制 有序开展并购重组 积极分红回购 加强市值管理等方面提升投资价值 建议进一步强化投资回报机制 引导上市公司实施一年多次分红 鼓励“注销式回购”常态化 [4] 提升投资者保护质效 - 近期一系列典型案例显示对投资者合法权益的保护力度正全方位加码 这是市场深化改革的坚实保障和提振长期信心的根本 [5] - 《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》提出明确主动退市中的投资者保护安排 防范上市公司规避退市或利用破产重整损害投资者利益 该征求意见稿设“投资者保护”专章 致力于保障关键环节中投资者保护制度的严格执行 [5][6] - 建议综合运用先行赔付 当事人承诺 调解 仲裁 支持诉讼 代表人诉讼 股东代位诉讼等多种投资者救济方式 通过监管与司法协同共治以维护投资者合法权益 同时继续完善支持投资者诉讼的机制 降低维权成本 [6] - 对于欺诈发行 财务造假等严重损害投资者利益的违法行为 应综合运用行政 民事 刑事手段 让违法者及其“帮凶”付出应有代价 [6]