2025年A股市场回顾 - 2025年A股市场呈现结构性行情，年初在DeepSeek概念催化下小微盘股率先走强，6月起科技与产业政策双轮驱动助推市场加速上行，四季度银行和保险等红利板块发力支撑大盘 [1][21] - 2025年主要宽基指数涨幅普遍超过18%，申万一级行业中29个行业上涨、仅2个行业下跌，市场呈现普涨格局 [1][21] - 2025年证券时报评选的20只潜力股平均涨幅超过32%，远超上证指数同期表现，其中航天工程、航天科技和兆易创新涨幅翻倍，光电股份、亨通光电和南山铝业均涨超40% [3][25] 2026年A股市场展望与机构共识 - 多数机构看好2026年A股行情，核心共识为“震荡走强、结构均衡”，市场有望从TMT一枝独秀转向各板块齐头并进的更全面牛市 [1][5][21][27] - 兴业证券认为2026年行情支撑点包括：全球AI产业趋势共振、宽松流动性和弱美元有望提振A股；盈利修复成为最大亮点；资金趋势呈现积极变化 [5][27] - 粤开证券指出A股走强基于五大原因：宏观政策发力经济基本面改善；产业转型提速释放新动能；资本市场改革深化；资金活水持续流入；海外短期扰动减退 [6][28] - 海外投行同样看好，摩根大通预计2026年底沪深300指数目标点位为5200点，相比2025年收盘上涨空间达12%；高盛预计到2027年底中国股市将上涨38% [7][30] A股基本面与盈利预测 - 根据机构一致预测，沪深300指数2026年、2027年净利增速分别达到9.18%和9.23%；创业板指同期净利增速分别为30.52%和22.98%；科创50指数同期净利增速更是达到88.46%和33.54% [11][32] - 科创50指数营收增速预期显示，2026年、2027年分别为19.22%和17.84%，净利增速预期分别为88.46%和33.54% [12][33] - 兴业证券提到，2026年PPI继续上行有望带动全A非金融板块毛利率止跌企稳，并带动整体盈利回升；高盛预测2026年和2027年企业利润分别增长14%和12% [12][34] A股资金面与估值分析 - 兴业证券认为增量资金源源不断，包括国内居民财富再配置、主动权益基金超额回归、险资和国家队等中长期资金入市，以及外资回流 [13][34] - 当前沪深300指数市盈率为14倍，明显低于全球主要指数；股息率接近2.8%，显著高于全球主要股指 [13][34] - 科创50指数预期2026年市盈率不足58倍，PEG在1.2倍以下 [13][34] 2026年潜力股配置方向与筛选逻辑 - 数据宝基于行业均衡、业绩兑现、估值安全、景气度维度，精选26只2026年潜力股，包括6只顺周期股、5只AI科创股、5只低估红利股、5只内需复苏股及5只出海链股 [1][2][14][22][35] - 顺周期板块逻辑在于美联储降息带来的涨价题材，以及受益于PPI回暖、“反内卷”和全球AI资本开支向实物传导的“涨价链”，标的包括洛阳钼业、神火股份、弘元绿能、龙佰集团和赣锋锂业等 [14][35] - AI科创股从TMT板块筛选，遵循行业均衡，包括电子行业的思特威-W、华海清科，计算机行业的合合信息，传媒行业的易点天下以及通信行业的华测导航 [15][36] - 出海链从境外收入占比较高的公司中筛选，巨星科技2024年境外业务收入占比接近95%，滚动市盈率16倍，机构预测2026及2027年净利润增速均超19%；润丰股份境外收入占比超过99% [16][37] - 内需复苏股侧重超跌地产链，包括新城控股、欧派家居、海信家电、重庆百货、燕京啤酒 [16][37] - 低估红利股筛选已发布2025-2027年股东回报规划且预测股息率较高的公司，包括淮河能源、江河集团、皖通高速、东吴证券、新华保险；江河集团股东回报规划分红率不低于80%，预期股息率接近6% [16][38] 潜力股特征与机构关注度 - 潜力股兼具红利底仓、成长弹性、周期反转多元特征，根据机构一致预测，其2026年净利润均有望实现增长，平均值近50亿元 [18][40] - 潜力股评级机构数量平均值接近17家，燕京啤酒、宝丰能源、海信家电等10股评级机构数量均超20家 [19][40] - 剔除一般法人持股后，皖通高速、福耀玻璃、思特威-W、重庆百货等12股2025年三季度末机构持股比例均超10% [24][42]