港股IPO与市场定位 - 公司于2025年末正式启动港股招股，发行价为144.6港元，募资规模达37亿港元，成为港股市场稀缺的通用GPU纯正标的 [1] - 公司是中国首家实现训练与推理通用GPU双量产的企业，具备全栈竞争力 [1] 核心技术优势 - 公司聚焦通用GPU全栈自研，已完成四次架构迭代，硬件端采用7nm工艺打造“天垓”训练与“智铠”推理产品矩阵，天垓Gen3单卡支持百亿参数大模型运行 [2] - 软件端自主研发涵盖编译器、驱动程序等核心组件的全栈套件，深度适配PyTorch、TensorFlow等主流框架，兼容x86、ARM等架构 [2] - 2022-2024年，公司研发开支从4.57亿元增至7.73亿元，占各年度营收比例均超140% [2] - 截至2025年6月，研发团队规模超480人，超三分之一成员拥有十年以上行业经验，核心管理层具备逾20年深耕履历 [2] - 公司是国内唯一能提供全栈自研且跨平台兼容能力的通用GPU厂商 [2] 商业化进展与财务表现 - 截至2025年6月，公司累计交付通用GPU产品超5.2万片，覆盖云计算、金融、医疗、智能制造等20多个行业 [3] - 产品出货量持续高速增长，从2022年的7800片增至2024年的1.68万片，2025年上半年达到1.57万片，接近2024年全年水平 [3] - 服务客户数从2022年的22家跃升至2024年的181家，截至2025年6月已超290家，完成超900次实际部署应用 [3] - 2022-2024年营收复合年增长率达68.8%，2025年上半年营收为3.24亿元，同比增长64.2% [3] - 公司综合毛利率始终保持在50%左右的较高水平 [3] 生态建设与行业合作 - 公司驱动支持Ubuntu、CentOS、麒麟等主要Linux发行版本，与主流CPU制造商、服务器厂商、云服务提供商完成全方位兼容性认证 [3] - 软件栈对vLLM、TGI等大语言模型推理引擎进行专项调校，支持异构混训、PD分离等最新技术 [3] - 公司打造的DeepSpark开源社区汇聚数百个应用算法模型，提供多维度评测体系，成为国产大模型算力的“首批”标配伙伴 [4] 募资用途与资本认可 - 本次港股IPO募资净额的80%将用于产品及解决方案研发，包括通用GPU芯片及加速卡研发、软件栈迭代、AI算力解决方案突破 [4] - 募资净额的10%用于销售及市场推广，10%作为营运资金 [4] - 上市前已获得红杉中国、元禾基金、大钲资本等头部机构投资，18家基石投资者认购总金额达15.83亿港元 [4] 行业前景与市场机遇 - 国内通用GPU市场正迎来“需求爆发+国产替代”双重红利，2024年市场规模达1546亿元，预计2029年将增至7153亿元 [5] - 预计到2029年，国产厂商在通用GPU市场的占比将超过50% [5] - 公司有望凭借全维度竞争力，在千亿替代市场中进一步扩大份额 [5]