上周市场表现与价格走势 - 国际黄金价格上周大幅回落收跌，周初开盘于4537.12美元/盎司，录得当周高点4548.58美元后大幅跳水，日跌幅超过200美元，周三录得当周低点4274.54美元，最终收于4328.35美元 [3] - 全周振幅为274.04美元，相较于前周收盘价4532.26美元，下跌203.91美元，跌幅达4.5% [3] - 周线形态形成阴包阳的看空头形态，增加了后市继续走低调整的风险预期 [1] 影响价格的主要因素 - 市场对前期贵金属暴涨的倾向减弱，叠加年末获利了结行为，导致金价遇阻回落 [3] - 芝商所连续两次上调贵金属期货保证金，增加了交易成本，对金价构成利空 [3] - 美国至12月27日当周初请失业金人数录得自11月29日当周以来新低，显示劳动力市场强劲，持续对金价造成打压 [3] - 周末地缘局势紧张（美军行动、沙特空袭也门、伊朗反击威胁）推动避险需求，使本周一（1月5日）金价高开18美元至4346.46美元并走高 [3] 近期市场风险与关注点 - 地缘局势的推动通常为短线影响，能否扭转当前调整格局有待观察，高开缺口存在回补风险 [4] - 即将到来的彭博商品指数再平衡可能引发被动型基金的集中抛售，或导致金价再度跳水 [4] - 本周将公布12月非农就业报告，这是美国政府去年创纪录停摆结束后的首个正常月份数据，任何显示就业市场放缓的迹象都可能使美联储降息预期提前 [6] - 本周还将公布ISM制造业和非制造业PMI，投资者将据此评估美国经济健康状况及美联储降息时机 [6] 中长期基本面展望 - 2025年，国际黄金全年涨幅最终回撤至64.31%（最初涨幅为73.26%），国际白银全年收涨149%（最初涨幅为192%），整体涨幅依然惊人 [6] - 推动2025年上涨的利好因素仍在持续，包括美联储降息、经济担忧、地缘政治热点、央行购买和ETF流入等 [6] - 市场仍显现逢低买盘和避险需求的支撑，中长期看涨观点未改变 [6] - 2026年，黄金市场预计将继续受益于美联储降息预期、持续的地缘政治紧张、对冲通胀需求、各国央行强劲购金需求以及大量资金流入黄金ETF [6] - 关键驱动在于美联储货币政策，预计特朗普干预、就业市场疲软及中期选举压力将迫使美联储在2026年上半年意外降息三次，可能推动金价再上涨约30%，使价格觊觎5000美元上方 [6] 技术分析观点 - 月线级别：金价在去年12月尾明显回撤，收于趋势线阻力下方并形成倒垂看空形态，暗示后市有较大回调风险，可能回踩4000-3900美元区域或更低 [8] - 月线级别：若1月份金价能强势拉升并持稳收阳，则将打开进一步牛市行情，目标看至5500-6000美元区域；反之，若收于4300美元下方，则面临较大回调需求 [8] - 周线级别：上周形成阴包阳看空形态，暗示后市可能继续走低，触及10周均线4230美元乃至周线中轨及30周均线支撑4000美元关口附近 [8] - 日线级别：金价虽高开有缺口回补风险，但连续收取止跌看涨形态，且整体处于中轨及30日均线上方保持上行趋势，暗示后市将继续看涨攀升 [10] - 日线级别关键支撑与阻力：黄金下方关注4350美元或4320美元附近支撑，上方关注4415美元或4445美元附近阻力；白银下方关注73.50美元或72.30美元支撑，上方关注76.70美元或78.85美元阻力 [10] 交易相关换算 - 黄金TD价格计算公式为：（国际黄金价格 x 汇率）/ 31.1035 [11] - 国际黄金价格波动1美元，黄金TD约波动0.25元（理论上） [11] - 美国期货金价计算公式为：伦敦现货价 x (1 + 黄金掉期利率 x 期货到期天数 / 365) [12]