行业核心观点 - 2026年通信行业将围绕“AI主线多维强化，国产趋势纵深推进”展开 [1] 海外AI算力网络发展趋势 - 海外AI算力网络正从Scale out向Scale up演进 [1] - 以太网化、开放化生态成为重要增量 [1] - 光通信、铜连接、电力电源、液冷等方向受益 [1] 光通信产业链发展 - 光通信产业链以光模块为原点延伸 [1] - 2026年硅光方案将高速爆发 [1] - CPO网络导入起步 [1] - 景气度扩散至线缆、OCS等环节 [1] - 光电混合趋势明确 [1] - 算网光连接、新材料等成为AI通信渗透方向 [1] 国产化推进环节 - 芯、云、网、端四大环节加速推进 [1] - 本土算力基建（AIDC）供需改善显著 [1] - 液冷电源等景气度提升 [1] 通信ETF（515880）概况 - 通信ETF（515880）规模同类第一 [1] - 截至12月22日，通信ETF光模块含量占比超过48% [1] - 服务器含量近20% [1] - 叠加光纤、铜连接等成分，核心环节成分占比超过77% [1] - 代表了海外算力的基本面底气 [1]