公司业绩回顾 - 2019至2021年公司营收实现快速增长，分别为60.58亿元、81.00亿元、81.72亿元，同比增速分别为+58%、+34%、+1% [1] - 2019至2021年公司归母净利润同样快速增长，分别为7.47亿元、10.50亿元、13.10亿元，同比增速分别为+59%、+41%、+25% [1] - 2022至2023年，受标志性项目解决进展不顺利影响，公司营业收入下滑至67至77亿元，盈利出现明显下滑 [1] 行业与市场展望 - 海上风电行业处于高景气度，公司曾因此受益 [1] - 2022至2023年，受项目进展影响，中国海风装机表现不佳 [1] - 伴随“十五五”期间陆上风电与海上风电装机景气度共振，塔筒和管桩企业有望迎来单吨净利的向上弹性，实现量利双升 [1] 公司战略与资本运作 - 公司拟定增募资不超过19.5亿元，以深化“海工+运输”的全球布局 [1] - 公司在国内海风行业处于龙头地位 [1] 未来业绩预期 - 历史上因项目延期导致公司业绩难以释放 [1] - 预计2026年项目开工后，公司将进入业绩拐点 [1] - 研报维持对公司“买入”评级 [1]