香港银行业表现与回报展望 - 过去一年香港银行股价表现较优，主要驱动因素是有形净资产回报率ROTE的超预期抬升 [1] - 展望2026年，预计上市香港银行的资本回报率仍能维持在10%至17%的较高水平 [1] - 预计香港银行的分红及回购回报率仍有7%左右，存在配置价值 [1] 宏观利率环境与银行业务影响 - 预计今年市场仍处于降息周期，美联储12月点阵图显示2026年或降息1至2次，2027年降息0至1次，此后来到3%的水平 [1] - 在此背景下，预计香港银行净息差或继续收窄 [1] - 在符合预期的降息幅度下，叠加小幅的资产增长，预计香港银行净利息收入降幅或维持低单位数 [1]