文章核心观点 - 2026年第一季度美元指数面临下行压力 主要驱动因素包括美联储的宽松货币政策预期、全球风险情绪改善以及外汇储备结构变化 技术分析显示短期和中期趋势均看跌 关键阻力位在100-101附近 关键支撑位在95-97区域 [1][3][4][10][13][14] 美联储政策与利率 - 市场普遍预期美联储将在2026年初实施25-50个基点的降息以应对通胀趋缓及就业数据疲软 [1][3] - 降息将削弱美元相对于其他主要货币的实际收益率优势 美联储的鸽派立场通常会削弱美元并支撑欧元、英镑和澳元等货币 [1][4] 劳动力市场数据 - 2026年初的非农就业报告、失业率和薪资增长数据将影响市场对美联储宽松政策的预期 [5] - 若劳动力数据强于预期可能短暂支撑美元 疲软数据则会加速其下跌 市场对美国就业数据高度敏感 意外结果可能触发日内剧烈波动 [6][7] 风险情绪与全球宏观 - 积极的风险偏好情绪 如股市上涨和全球紧张局势缓和 往往会将资金从美元等避险资产中抽离 [8] - 地缘政治局势发展 特别是近期美国接管委内瑞拉的事态进展 可能暂时性推高美元作为对冲工具的需求 与基本面无关的风险偏好波动将引发美元短期资金流动 [1][9] 外汇流动与储备动态 - 2026年初可能会出现储备持有结构的变化 从而降低对美元的需求 [10] - 资本轮动转向非美元资产将加剧美元在第一季度的疲软态势 结构性流动可能造成持续下行压力 [10] 技术展望——日线时间框架 - 短期结构呈现高点逐步下移且波动剧烈的修正性盘整 偏向下行 [10] - 关键阻力位在100.0-100.5 关键支撑位在96.5-97.2 趋势看跌 除非日线收盘站上100.5才能确认短期看涨反转 [10] 技术展望——周线时间框架 - 中期结构为下降趋势伴随更低的高点 区间收窄暗示修正疲态 [13] - 周线收盘站上100-101区域才能强化看涨 关键支撑区域在95-96 第一季度看跌趋势可能延续 唯有测试95-96支撑后才可能企稳 [13][14]