行业概览与市场热度 - 可控核聚变已成为资本市场热点，万得可控核聚变概念指数2025年累计涨幅达83.19% [1] - 政策支持明确，2026年施行的《原子能法》首次在国家层面明确支持聚变能源 [1] - 国内聚变项目投资规模可观，业内估算2025-2027年三年总投资接近600亿元 [1][6] 地方产业布局与竞争格局 - 安徽、四川、上海三地正积极布局聚变产业，形成差异化竞争态势 [1][4] - 安徽合肥依托中科院等离子体所，围绕EAST和BEST大装置打造“科研-产业”一条龙，已聚集近60家相关公司，BEST装置去年预算金额超20亿元 [1][4] - 四川依托核工业西南物理研究院，走“硬装备”路线，以中国环流三号（瞄准2027年燃烧实验）和规划中的四号带动真空器件、特种阀门等配套制造产业 [4] - 上海定位高端，去年成立注册资本150亿元的中国聚变能源公司，并落地中国环流四号，旨在攻坚高温超导磁体等核心技术及布局研发高地 [4] - 三地分工初步形成：安徽抢工程化与产业集聚，四川抓装备制造与配套，上海争核心技术与总部经济 [5] 产业链投资机会与订单释放 - 当前投资主要流向三个实际环节：特种材料、核心设备、工程服务 [6] - 特种材料是首要门槛，涉及钨铜复合材料、高性能超导线材（如铌锡线）、氚处理材料等高技术壁垒领域 [6] - 设备制造是重头戏，需要特种焊接、精密加工、成套组装能力，例如合锻智能为BEST提供重型压力机，哈焊华通解决特殊焊接难题 [7] - 工程设计和服务需求旺盛，复杂度高的聚变装置需要专业总包和集成服务，例如中国核建参与中国环流三号改造，中核工程公司参与ITER项目 [7] - 项目招标已开始放量，2026年将是订单加速释放的关键年份 [7] 主要参与公司及技术积累 - 国内制造商通过参与国际项目（如ITER）积累了技术和经验，并应用于国内项目 [3] - 东方电气、上海电气、西部超导、安泰科技等公司是ITER项目的供应商 [3] - 上海电气承认参与了国内EAST、CRAFT、BEST、中国环流三号及四号等多个主要大装置 [3] - 中科院合肥物质院等离子体所为ITER制造的校正场线圈已实现从材料到工艺100%国产 [1] - 核工业西南物理研究院牵头的中方联合体获得了ITER电源系统的大单 [1]