地缘事件对美元指数的短期影响 - 美军对委内瑞拉发动军事打击并控制马杜罗夫妇，引发市场避险情绪升温，推动美元短线走强 [1] - 1月5日美元指数开盘拉升，截至发稿报98.6912，日内上涨0.24% [1] - 分析人士认为上述地缘事件可能在短期内支撑美元指数走强 [2] 美元指数的历史表现与中长期趋势 - 在过去的2025年，美元指数全年累计跌幅为9.41%，创下2017年以来最差年度表现 [1] - 从中长期视角来看，美元指数弱势格局或将延续 [2] - 单一事件对美元指数的提振作用不必过度解读，难以扭转决定美元中长期走势的宏观基本面 [3] 影响美元走势的核心宏观因素 - 美元面临的核心下行压力源于美联储已开启的降息周期 [3] - 美元相对于部分货币（如正处于加息通道的日元）的巨大利差有望显著收窄，利率优势正在减弱 [3] - 在降息大背景下，美元更可能维持一种“震荡偏弱”的格局，即在波动中整体呈现温和下行的态势 [3] 机构对2026年美元走势的展望 - 浙商证券宏观联席首席分析师廖博预计2026年美元将呈先低后高走势，短期内预计震荡调整 [4] - 影响美元指数的因素包括美联储与其他主要央行的货币政策差异、美国经济数据以及市场避险情绪等 [4] - 市场暂未对美联储2026年进一步降息的路径形成一致判断，预计后续劳动力市场疲弱，失业率走高推升降息预期是主要驱动因素 [4] - 2026年下半年，随着美国贸易政策不确定性下降、经济刺激措施及人工智能等主题带动，美国经济有望重新加速，从而支持美元边际反弹 [4] - 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）预计美元疲势将延续至2026年上半年 [4] - 在美联储暂停降息以及利率回到3%后，美元下行压力应会有所缓解，但强劲反弹的可能性不大 [4] - 偏高的估值、美国财政和经常账户双赤字，叠加全球机构及一般投资者持续减少美元资产，均对美元形成结构性挑战 [4]