交易概述 - Jacobs公司宣布达成协议，以约12.16亿英镑（16亿美元）的前期对价，收购其尚未持有的PA咨询公司全部剩余股份，实现对这家领先的创新与转型咨询公司的全资控股 [1][2] - 交易对PA咨询100%业务的估值约为30.5亿英镑，相当于其预期2025年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的13.0倍（不计协同效应），或12.3倍（计入协同效应） [2] - 交易还包括7500万英镑的递延对价，预计将在交易完成两周年时以Jacobs股票支付 [2] - 交易预计将在Jacobs公司2026财年第二季度末之前完成 [1][8] - 交易预计将在完成后的12个月内增加公司的调整后每股收益（EPS） [1][11] 战略与财务依据 - 全资控股PA咨询将使Jacobs能够充分实现未来业绩的价值，并加速其重新定义资产生命周期的战略 [1] - 此次收购使Jacobs进一步进入高价值的咨询、转型和人工智能（AI）等相邻领域，这些领域具有改善的利润率结构和显著的跨业务协作潜力 [1] - 结合后的业务将增强Jacobs提供从前期战略设计到建造、运营和维护的端到端资产全生命周期服务的能力，使其成为客户更全面的合作伙伴 [4][5] - 全资控股将加强Jacobs在先进制造、生命科学以及能源和交通等关键基础设施等高增长和历史韧性行业的业务布局 [11] - 交易将扩大公司在咨询和AI/数字化项目中的参与度，Jacobs和PA将共同加速企业内部及为客户进行AI业务转型 [11] - PA的战略咨询和数据分析能力与Jacobs的项目管理和技术工程工具高度互补，合并后的公司能更好地满足客户对更全面、更具咨询性的解决方案提供商日益增长的需求 [3][11] - 合并后的能力特别适合应对AI数据中心、发电、区域化供应链、先进制药设施和关键基础设施韧性等领域的投资浪潮 [11] 财务影响与协同效应 - 交易预计将提高Jacobs完成收购后的调整后EBITDA利润率 参考数据：如果Jacobs在整个2025财年完全拥有PA咨询，其调整后EBITDA利润率将达到14.5%，而实际调整后EBITDA利润率为13.9% [11] - 预计在交易完成后的24个月内实现1200万至1500万英镑的成本协同效应 [11] - 交易预计将在完成后的12个月内增加公司的调整后每股收益（EPS） [1][11] - 根据截至2025年9月26日的财年数据，Jacobs的持续经营业务收入为120.29783亿美元，调整后净收入为86.94965亿美元 [30] - 同期，归属于Jacobs的持续经营业务净收益为3.13302亿美元，调整后EBITDA为12.06543亿美元，调整后EBITDA利润率为13.9% [30] - 若调整以体现2025财年100%拥有PA咨询，调整后EBITDA将增至12.58864亿美元，利润率将提升至14.5% [30] 交易结构与融资安排 - 前期对价约为12.16亿英镑，在扣除股东应付的特定交易费用后，将按80%现金和20% Jacobs股票的方式支付 [6] - Jacobs计划通过手头现金以及现有和新增的债务融资工具来为现金部分提供资金 [7] - 交易将主要通过英国的“协议安排”方式实施，并需满足惯例成交条件，包括PA现有股东和英国法院的批准 [8] 公司背景信息 - Jacobs是一家提供端到端服务的公司，业务涵盖先进制造、城市与场所、能源、环境、生命科学、交通和水务等领域 公司年收入约120亿美元，拥有近43,000名员工 [12] - PA咨询是一家创新与转型咨询公司，致力于加速新增长理念从概念到商业成功的全过程 公司全球团队约4,000人，业务覆盖消费与制造、国防与安全、能源与公用事业、金融服务、政府、健康与生命科学以及交通等七大行业 [13]