美国12月非农就业报告前瞻 - 核心观点：美国12月非农就业报告是政府停摆后首个完整月份数据，指导意义强，市场预期新增就业5.3万人，略显悲观，但若数据超预期靓丽将显著提振美元指数 [1][6] - 关键数据：新增非农就业人口前值为6.4万人，市场预期值为5.3万人 [1][6] - 历史背景：自2025年5月以来，美国新增非农就业数据持续低位徘徊，部分月份跌入负值区间 [1][6] - 市场影响分析：数据较差可能不会显著利空美元，但数据超预期靓丽则极有可能显著提振美元指数 [1][6] - 数据修正提醒：11月数据曾被下修至-10.5万人，若按此修正值看，5.3万人的预期显得比较乐观 [1][6] - 数据可靠性：11月数据因政府停摆一半时间而可靠性不足，因此12月数据与11月对比产生的利多效应较弱 [1][6] - 市场共识与预期：美国就业市场疲软已成共识，只要非农数据不再出现严重负增长（公布值在5万人以下），对美元指数的冲击预计不会太强 [1][6] 美国12月ADP就业数据前瞻 - 核心观点：被称为“小非农”的ADP数据对周五非农有前瞻作用，12月预期值4.5万人较为乐观，但单月数据强劲难以扭转市场对就业市场疲软且不稳定的悲观预期，对美元提振作用有限 [3][9] - 关键数据：ADP就业数据前值为-3.2万人，市场预期值为4.5万人 [3][9] - 数据特征：自今年6月以来，美国ADP数据呈现正值与负值交替出现的特征 [3][9] - 预期达成概率：由于11月公布值为负值，因此12月预期值4.5万人达成的概率较高 [3][9] 欧元区12月通胀数据前瞻 - 核心观点：欧元区12月CPI预计波动温和，在公布值符合预期的情况下，预计欧元波动性有限 [4][13] - 关键数据：欧元区12月CPI年率前值为2.1%，预期值为2.0%，预期略微下降；核心CPI年率前值为2.4%，预期值持平 [4][13] - 数据解读：名义CPI微降而核心CPI持平，意味着市场认为12月物价水平波动温和，不会出现剧烈变化 [4][13] - 历史趋势：2025年5月至8月，欧元区核心通胀率稳定在2.3%；同年9月至11月，核心通胀率稳定在2.4% [4][13] - 预期判断：12月欧元区未发生深刻影响宏观经济的重大事件，核心CPI数据保持不变的概率极高 [4][13]