黄金市场展望 - 瑞银将2026年3月、6月和9月的黄金目标价由每盎司4500美元上调至5000美元，并预计若风险上升，金价有望冲高至5400美元 [1] - 金价近期创新高受美元走弱、地缘政治紧张、制度性不确定性及季节性流动性偏紧推动，央行增持、ETF流入及实物需求提供支撑 [1] - 展望2026年，市场对美国财政可持续性的担忧可能使央行及投资者继续青睐黄金，需求有望稳步增长，但若美联储意外鹰派或ETF大规模赎回，金价可能面临压力 [1] - 历史经验显示美国大选后金价或进入盘整期，瑞银预计2026年底金价将小幅回落至4800美元/盎司 [1] 委内瑞拉局势与石油市场影响 - 高盛认为美国介入后，委内瑞拉石油产量未来有望提高，但回升将是缓慢且有限的，这使其对2027年及以后的油价预测面临更大下行风险 [2] - 西太平洋银行预计，未来12至18个月内委内瑞拉原油产量可能增加30万至50万桶/日，未来几年有望升至约150万桶/日，并可能从去年约93万桶/日的平均水平回升至接近2000年代中期约300万桶/日的水平 [3] - 凯投宏观认为，即便委内瑞拉出现对美国更友好的政府并提高产量，对全球市场的供应影响也将微乎其微，事件不会实质性改变全球石油市场或经济前景 [2] - 盛宝银行指出，委内瑞拉局势短期不会自动收紧全球供应并迫使油价大幅重定价，产量恢复需要多年重建，而非快速重启 [2] - 摩根大通认为，委内瑞拉石油产量在全球产出中占比很小（约为1%），且短期内无法迅速提高产量，因此事件对金融市场影响有限 [4] - 华侨银行表示，尽管供应中断可能短期内小幅推高油价，但鉴于委内瑞拉目前并非主要产油国，其影响有限，且市场对地缘政治风险的脆弱性有所降低 [5] 澳大利亚货币政策与债券市场 - 花旗银行经济学家指出，澳大利亚11月通胀报告可能使市场更确信澳洲联储将在2月和5月加息，花旗预测全年平均通胀率为3.3%且存在上行风险 [5] - 花旗认为债券市场抛售风险可能加大，因交易员可能低估了澳洲联储提前加息的可能性，目前市场对2月加息的预期仅定价了约10个基点 [5] 欧元区国债发行 - 摩根士丹利预计，欧元区规模最大的11个国家在2026年的政府债券总发行量将同比增加约7%，至1.472万亿欧元，1月很可能成为发行最密集的月份 [6] - 策略师预计，仅通过拍卖方式的发行规模就可能达到约950亿至1050亿欧元，过去三年中这些国家平均在1月完成了全年发行量的约13% [6] A股与港股市场展望 - 中金指出，弱美元推动全球经济共振修复，带动国内出口增速和利润改善，全球流动性宽松推升A港股估值，更多海外资金和长线资金入市有望从资金端提振A股 [6] - 银河证券认为，假期期间港股与人民币走强有助于提振信心，A股或延续结构性行情，在政策预期与产业趋势支撑下，春季躁动行情可能提前开启 [7] - 国信证券指出，26年牛市将逐步走向第二阶段后半场和第三阶段，基本面修复由点到面扩散，科技行情有望从算力基建向应用扩散 [7] - 中信证券认为，2026年A股公司盈利增速将呈现前低后高态势，并列出制造业争夺定价权、中企出海、科技行情延续及内需修复四大配置线索 [8] - 天风证券表示，资本市场有望走出“攻坚牛”，并建议关注境外业务高占比行业、经济周期回暖下的周期股以及潜在底部反转的行业 [9] - 南方基金预计2026年A股和港股会呈现震荡运行、中枢缓步抬升的特征，因经济增长对盈利支撑力度相对有限，但估值尚未出现严重泡沫 [10] - 华泰证券认为，资金及海外地缘扰动大概率为短期情绪冲击，不影响春季行情的向上趋势，基于PMI改善、流动性充裕及政策积极信号，春季行情大概率继续演绎 [11] - 方正证券指出，南下资金持续加速流入港股，美联储降息并重启扩表带来全球流动性宽松，港股有望受益于外资回流与风险偏好修复，建议关注高景气新兴产业补涨机会 [9] - 光大证券表示，消费与成长有望成为今年春季行情的两条主线，1月行业配置可关注电子、电力设备、有色金属、汽车等 [10] 行业与主题投资机会 - 中信建投研报称，量子计算有望迎来高复合增长阶段，全球产业规模有望从2024年的50亿美元左右增长至2035年的8000亿美元左右，占据量子科技近90%的份额 [8] - 量子计算产业链上游发展相对成熟、增长显著，下游处于产业初期，增长潜力巨大，有望从2024年的2.7亿美元增长到2035年的2026.7亿美元 [8] - 天风证券建议主题投资应聚焦前沿技术突破与产业变革方向，诸如AIDC、具身智能、脑机接口、可控核聚变、量子计算 [9] - 中金认为从结构上看，以科技和出海为代表的“新经济”在基本面和回报方面有望持续表现，国内企业盈利或出现改善，带动消费等内需板块补涨 [6] - 银河证券建议关注盈利修复逻辑下具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块 [7] - 光大证券指出，若市场风格为成长，行业比较打分靠前的行业为电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工；若为防御，则为非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输等 [10]