行业核心观点 - 医药生物行业已进入创新兑现与全球布局的关键阶段 产业周期、政策周期与资本周期将在2026年形成共振 中国创新药有望迎来业绩拐点与估值重塑 [1] - 行业整体估值仍处历史低位 创新驱动和出海主线将主导结构性机会 [1] 创新药领域 - 重点关注以ADC、双/多特异性抗体、细胞与基因治疗、小核酸等为代表的下一代创新疗法 [1] - 中国创新药在全球研发管线占比达30% 尤其在ADC、双抗及细胞疗法领域位居全球前列 [1] - License-out交易总金额突破千亿美元 显示国际化竞争力提升 [1] 医疗器械领域 - 集采影响日渐减弱 叠加国产高端技术突破及出海快速增长 企业业绩有望修复 [1] 相关金融产品表现 - 科创创新药ETF国泰（589720）在1月5日涨超5.5% 创新与出海主线获市场关注 [1] - 该ETF跟踪科创新药指数（950161） 单日涨跌幅限制达20% [1] - 科创新药指数从医药行业中筛选出专注于生物制药、化学制药及中药等领域的创新型企业 重点覆盖具备核心研发实力和技术突破能力的上市公司证券 旨在反映中国医药行业创新发展的整体表现 [1]