特斯拉交付表现与市场定位 - 2025年特斯拉电动汽车交付量为164万辆 连续第二年出现年度下滑[1] - 第四季度交付量同比大幅下降 突显了业务放缓的趋势[1] - 公司交付量落后于中国竞争对手比亚迪 后者2025年交付了超过220万辆电动汽车[1] 投资者关注点与估值逻辑 - 投资者焦点已从近期的汽车基本面转移 转向对人工智能、自动驾驶和长期期权价值的预期[2] - 股票交易逻辑更倾向于将其视为未来的人工智能平台 而非当前的电动汽车制造商[2] - 投资者押注未来技术能够抵消核心业务放缓的影响 但若承诺兑现时间延迟 则几乎没有失望的余地[3] 行业竞争与业务挑战 - 随着政府激励措施减弱和竞争加剧 特斯拉电动汽车交付面临越来越大的阻力[3] - 公司的能源存储业务持续增长 但其规模相对于特斯拉的市场估值所隐含的规模而言仍然较小[3] 宏观经济数据展望 - 2025年12月ISM制造业PMI预计将较11月略有改善 但仍处于收缩区间[4] - 2025年12月ISM服务业PMI预计显示服务业仍处于扩张区间 但预计将较11月略有收缩[5] - 周三将发布11月JOLTS调查和12月ADP就业报告 为周五的非农就业报告提供私营部门就业趋势的早期观察[5] - 周五的非农就业报告和失业率更新将是本周焦点 投资者将密切关注此前受政府停摆影响而数据存疑的10月和11月之后的情况[6]