行业核心观点 - 2025年鸡蛋价格持续低迷，行业呈现“弱现实，强预期”格局，即近月期货价格低、远月价格高 [1][6] - 在产蛋鸡存栏量仍处高位，鸡蛋供应充足，但下游需求欠佳，导致鸡蛋走货速度迟缓，蛋价承压 [6][10] - 行业尚未进入产能加速淘汰期，主要因存栏结构年轻化且当前蛋价未跌破饲料成本，去产能阻力较大 [3][8] 产能与存栏状况 - 2025年12月在产蛋鸡存栏量降至12.95亿只，较上月下降0.07亿只 [3][8] - 存栏结构呈现年轻化：主产蛋鸡（青壮年）数量为10.38亿只，占比高达80.12%，而2022年该占比约为75% [3][8] - 后备蛋鸡存栏1.67亿只，占比12.87%；待淘老鸡存栏0.91亿只，占比7.01% [3][8] - 商品代鸡苗销量自2025年11月起止跌回升，重回增长趋势 [3][8] - 淘汰鸡日龄仍停留在488天，表明主动淘汰产能的意愿不强 [3][8] 价格与盈利分析 - 2025年12月第4周，全国鸡蛋出场价格为6.00元/公斤，环比下跌2.28% [5][9] - 同期饲料价格为2.64元/公斤，环比持平 [5][9] - 蛋料比价为2.35，环比下跌2.08%，低于2.84的盈亏平衡点 [5][9] - 按当前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖预期亏损为每只25.87元 [4][5][8][9] 短期市场展望 - 当前鸡蛋价格已降至阶段性低位，养殖环节出现惜售情绪 [6][10] - 随着元旦临近，贸易商补货增加，产地采购量上升，短期需求或有好转 [6][10] - 预计元旦备货结束后，鸡蛋需求量将减少，下周蛋价可能呈现先涨后跌的走势 [6][10]