文章核心观点 - 2026年首个交易日，国内商品期货市场整体偏强，主要由金属板块带动，而能化板块意外走弱 [1] - 贵金属与能源金属在地缘局势、政策及基本面因素驱动下大幅上涨，其中钯金领涨 [2][3] - 原油及部分能化品种因供应过剩、需求疲软等基本面压力下跌，抵消了地缘冲突带来的潜在支撑 [5][6] 金属板块表现 - 中证商品期货价格指数收报1591.20点，较前一交易日上涨3.79点，涨幅0.24% [1] - 钯金大幅反弹近9%，领涨商品市场 [1] - 碳酸锂大涨超7%，价格高点触及13万元/吨上方 [1] - 铂金收盘涨幅在6%以上 [1] - 沪铝盘中触及近四年新高，终盘涨近4% [1][3] - 铜铝锌等基本金属也不同程度走强 [1] 贵金属驱动因素 - 美军对委内瑞拉发动军事打击，控制马杜罗夫妇，推升地缘局势避险情绪 [2] - 海外市场现货金银日内分别涨超2%和4% [2] - 国内金银涨幅受限于人民币升值 [2] - 市场认为在美联储宽松周期、地缘局势升温及美元信用下降背景下，黄金将维持趋势上涨 [2] - 预计1月份黄金市场可能呈现高位震荡、整体稳健的格局 [2] 能源金属驱动因素 - 碳酸锂大涨受储能行业在2025年12月延续高景气支撑 [3] - 国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，改善了对一季度新能源汽车需求的预期 [3] - 《固体废物综合治理行动计划》引发市场对江西锂矿山审核要求变高及枧下窝矿山复产时间推迟的担忧，带来积极驱动 [3] - 短期碳酸锂价格涨幅过快，市场情绪较旺 [3] 能化板块表现 - 能化板块意外走弱，SC原油大幅下挫3.39%，盘中创下半个月新低 [1][5] - 烧碱大跌近4%，领跌商品市场 [1][6] - 焦煤跌超3% [1] - 乙二醇、低硫燃料油、PTA、纯苯等多数化工品普跌，跌幅多在1%乃至2%以上 [5] - 沥青受委内瑞拉重油供应不确定性影响，大幅拉涨近4% [5] 原油市场分析 - 尽管美国突袭委内瑞拉推高避险情绪，但原油市场弱势下探 [5] - 市场预期远期委内瑞拉石油供应将逐步恢复，将在更长周期加大油市过剩压力 [5] - 美国原油产量攀升至近五年的季节性高点，海上浮仓有巨量在途原油 [5] - 欧佩克+确认一季度暂停增产 [5] - 美国成品油库存大幅增加和欧美制造业数据疲软，导致对油品的需求悲观 [5] - 地缘阴云难散，油价大幅波动风险仍在 [5] 烧碱市场分析 - 烧碱以3.82%的跌幅领跌商品市场 [6] - 市场担忧2026年国内烧碱市场将新增16套产能，且一季度是集中投放期之一 [6] - 短期国内烧碱样本企业产能利用率仍小幅走高，供应压力趋增 [6] - 当前烧碱价格整体处于低位，且库存延续去化，或一定程度限制价格下跌空间 [6]