文章核心观点 - 2025年教育行业一级市场投融资并未出现数量上的断崖，全年仍有数十起事件发生，但资本的投资逻辑发生了深刻变化，正在通过一系列更具体、更谨慎的选择，重新界定教育行业的可投边界 [1] 轮次结构 - 2025年教育行业投融资呈现双轨结构：一端是成本可控的早期试探，另一端是基于确定现金流与业务协同的存量整合 [7][12] - 2025年前9个月，天使轮融资事件占比高达70%，显示资本以“试探性介入”为主 [7][8] - 全年维度看，天使轮事件数量占比下降至62.50%，并购/收购及战略投资等中后期交易占比提升，资本通过整合成熟资产完成布局 [10][12] 融资规模与结构 - 融资规模高度集中，数百万元至数千万元人民币成为最常见区间，资本主要为项目的“验证阶段”付费，而非为大规模扩张买单 [13] - 全年亿元及以上规模的融资事件有限，且高度集中在非纯教育形态的项目上，如AI儿童益智玩具品牌Haivivi在A轮获得2亿元人民币融资 [13] - 大额资金选择绕开单一教育赛道，流向具有更大产业外延的项目 [14] 业务领域分布 - 获得融资的项目高度一致地避开了课堂教学或课程体系的核心环节，转向教育的外围标准化环节 [15] - AI教育相关融资多集中在志愿填报、留学申请、面试辅导、伴学陪练等监管风险较低、可标准化的环节 [15] - 教育硬件项目（如盒智科技、Haivivi）的产品叙事也刻意弱化替代教师或重塑课堂，强调陪伴、消费与智能交互等更宽泛的场景 [15] 地域分布 - 教育投融资不再高度集中于一线城市，江苏、广东、浙江、湖南、河南、陕西、山西等地均出现多起融资事件 [16] - 无人机、航空培训、职业技能等产业培训项目依托当地产业基础与就业需求，业务向“需求发生地”靠拢 [16] - 一线城市更多承载平台型工具、AI服务与早期探索项目，而依赖交付与资源整合的业务向区域市场迁移 [16] 投资方结构 - 产业资本与地方引导基金的参与度明显提升，教育正成为“产业协同型”投资对象 [17] - 例如，高顿集团投资高就咨询，北森控股并购酷渲科技，地方产业基金支持小码王D轮融资，均体现了产业延伸与区域布局的考量 [17] - 纯财务型VC更多出现在早期项目中承担探索角色，行业资本主导逻辑从“估值驱动”转向“资源驱动” [17]