2026年地方债发行启动与宏观流动性 - 2026年1月5日，山东省发行723.81亿元地方政府债券，为今年全国首个发行地方债的省份，宣告2026年地方政府债券发行正式启动 [1] - 央行2025年12月公开市场操作中，公开国债买卖净投放500亿元，为连续第三个月开展国债买卖操作 [3] - 财政部拟发行400亿元182天贴现国债，竞争性招标面值总额400亿元 [6] 债券市场监管与区域融资政策 - 交易商协会发布通知，将加大对未按要求保存债券交易记录等违规行为的惩戒力度 [5] - 广东省会议强调要扎实用好专项债券等各类资金，深入推进“投债贷联动”以发挥资金乘数效应 [8] - 某评级公司市场总监因收受162万元好处费为发债公司“催办”评级报告，被判处有期徒刑四年并处罚金10万元 [23][24] 近期债券市场发行动态 - 河南港投产业园管理集团拟发行5.01亿元ABS，已获上交所受理 [10] - 河南航空港投资集团拟发行上限5亿元中期票据，期限3年，申购区间为2.00%～2.60%，主体信用评级为AAA [13] - 郑州公交集团拟发行5亿元公司债，已获深交所受理，发行人主体信用评级为AA+ [15][16] 债市相关主体动态 - 洛阳盛世城建投董事长、总经理变更为陈金铭，公司注册资本7.255亿元，主体信用评级为AA [18] - 济源投资集团38%股权由河南愚公集团划转至河南玉川集团，已完成工商变更 [21] - 广州地铁地产开发集团新近成立，注册资本50亿元，由广州地铁集团全资持股 [23] 企业债务与市场机构观点 - 龙湖集团已于12月初提前偿清一笔总规模92.27亿港元（约合人民币85亿元）的港币银团贷款，已偿清2025年全部公开市场债务 [23] - 华源证券固收团队预计2026年债市行情可能好于预期，预判政策利率下调20BP左右，一季度可能下调10BP，建议关注5Y银行资本债及超长利率债配置价值 [26] - 华泰固收认为当前债市多空交织，十年国债新券1.9%是上行阻力位，向下突破1.8%难度较大，建议短端套息，长端逢脉冲式冲击配置交易 [27]