公司IPO进程与募资 - 公司科创板IPO于2025年12月31日获得受理，拟募资75亿元，是上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引后首单获受理的商业火箭企业IPO [1][7] - 2026年1月5日，公司被抽中进行首发企业现场检查 [1] - 募集资金扣除发行费用后，将全部用于可重复使用火箭产能提升项目（拟投入27.7亿元）和可重复使用火箭技术提升项目（拟投入47.3亿元） [4] 公司股权与控制权 - 创始人、董事长兼总经理张昌武与星瀚信息为共同控股股东，张昌武为公司实际控制人 [4] - 通过直接持股及作为多家合伙企业的执行事务合伙人，张昌武合计控制公司23.4724%的股份 [4] - 公司设置特别表决权安排，特别表决权股份与普通股份表决权数量比例为10:1，张昌武共计控制公司75.2019%的表决权 [4] 公司财务与经营状况 - 报告期内公司处于亏损状态，2022年至2024年及2025年上半年累计亏损约34.65亿元 [1][6] - 同期营业收入分别约为78.29万元、395.21万元、427.83万元、3643.19万元，归属净利润分别约为-8.04亿元、-11.88亿元、-8.76亿元、-5.97亿元 [7] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-7.3亿元、-8.09亿元、-11.41亿元、-6.22亿元 [8] - 报告期内向主营业务客户销售金额占当期营业收入比例分别为92.89%、64.57%、68.12%和97.96% [9] 公司研发投入 - 报告期三年半累计研发费用约为22.89亿元 [1] - 各期研发费用分别约为4.87亿元、8.3亿元、6.13亿元、3.6亿元 [8] - 截至2025年6月30日，公司拥有404名研发人员，占员工总人数的33.28% [8] 行业动态与政策背景 - 商业航天企业竞逐资本市场步伐加速，除公司外，屹信航天、星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技、爱思达航天等多家企业也已在上市辅导阶段 [11][12] - 2025年政策层面持续深化支持，证监会科创板“1+6”改革扩大第五套标准适用范围至商业航天等领域 [13] - 2025年11月，国家航天局发布行动计划，明确支持低成本、高可靠、快响应、可复用的商业运载火箭发展 [13] - 2025年12月26日，上交所发布指引，细化商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的规定 [13] 市场影响与行业观点 - 公司IPO受理消息影响下，2026年1月5日A股参股公司金风科技、诺瓦星云、斯瑞新材、世纪华通股价分别收涨6.96%、13.46%、7.25%、8.15% [5] - 行业观点认为，商业航天市场正迎来爆发式增长，为5G、物联网等领域提供基础设施支撑，同时市场竞争日益激烈 [12] - 商业航天项目投资大、回报周期长，资金压力仍是制约企业发展的关键因素 [13] - 业内观点指出，国内企业需突破“技术可靠性—成本控制—商业模式”三角困境，并向卫星应用、数据服务等高附加值环节延伸 [14]