资深分析师对白银矿业股估值发出警告 - 资深矿业分析师乔·马祖达尔对投资者在白银股上的狂热情绪敲响警钟，尤其针对主要从事早期勘探和开发的初级矿业公司[1][5] - 分析师对部分投资者对白银公司的估值方式感到不安，认为其逻辑过于简单粗暴[1][5] 市场出现非理性上涨现象 - 越来越多的白银股在缺乏基本面支撑的情况下上涨，投资者的热情盖过了基本的尽职调查[2][6] - 部分公司并未取得多少运营成功，甚至背负着明年到期的债务，但其股价却随银价一同飙升[2][7] 潜在的市场风险与周期特征 - 警告称一旦价格逆转，热情会迅速消退，制造危险的退出环境，抛售时将出现流动性问题并可能导致踩踏效应[2][7] - 整个行业融资活动激增，呈现出典型的“周期晚期”特征，这种模式通常出现在市场乐观情绪见顶之时[2][7] - 市场出现“万物普涨”，所有公司的估值似乎都变得一样了[2][7] 白银及相关资产的市场表现 - 过去一年中，初级白银矿商和相关ETF表现强劲，随大宗商品价格同步上涨[2][7] - 白银本身的基本面上涨动力依然完整，继2025年大涨155%之后，专家预测今年仍有巨大上涨空间[2][7] - 经济学家彼得·希夫称此涨势为资金从比特币等停滞资产中撤出的“板块轮动”，认为这将开启“历史上最大的贵金属牛市”[2][7] 股价与商品价格的背离 - 希夫指出，白银的史诗级上涨尚未完全反映在矿商和初级矿商的股价中[3][7] - 鉴于过去一个月价格的急剧上涨，希夫认为“白银股本应翻倍”，并补充说投资者仍处于“否认现实”的状态[3][7] 相关ETF价格变动 - 周五，Amplify初级白银矿商ETF收盘下跌0.80%，报27.45美元[4][8] - 该ETF在隔夜交易中上涨2.99%[4][8]