文章核心观点 - 壳牌公司正考虑在美国制裁放松的背景下重返委内瑞拉，以开发其巨大的天然气资源，特别是龙气田项目，这标志着该国能源行业可能迎来外国投资的新阶段 [1][4][10] 壳牌公司的战略动向 - 壳牌公司正考虑重返委内瑞拉，原因是美国政策变化提升了该国能源领域外国投资的前景 [1] - 公司的核心兴趣在于位于委内瑞拉水域的龙气田，该项目若开发，每年可产生约5亿美元收入，持续长达30年，意味着一个数十亿美元的全生命周期机会 [2] - 龙气田估计拥有约1200亿立方米的天然气储量，约为英国年消费量的三倍，凸显了该地区对寻求长期天然气供应的国际能源公司的战略重要性 [3] 美国政策转变与行业格局 - 美国特朗普政府调整了对委内瑞拉策略，围绕能源发展展开，并公开敦促石油公司投资数十亿美元修复基础设施和恢复生产，同时强调美国公司应起带头作用 [5] - 雪佛龙公司是目前唯一在委内瑞拉运营的全球超级巨头，也是该国最大的外国投资者，分析师认为以雪佛龙为首的美国巨头最有可能获得早期准入 [6] - 像壳牌和英国石油这样的欧洲公司，可能稍后通过合资企业形式被引入，以帮助美国公司分散政治和财务风险 [6] 其他国际石油公司的立场 - 英国石油公司通过其2024年获得的Manakin-Cocuina勘探与生产许可证在该地区也有业务，但美国的批准于去年被撤销，公司正游说希望恢复 [7] - 与壳牌类似，英国石油在公开声明中保持谨慎，因为委内瑞拉的政治和监管前景存在不确定性 [7] - 整个行业对公开承诺资本持谨慎态度，雪佛龙强调遵守所有法律，并关注员工安全和资产完整性，这凸显了敏感的运营环境 [8] 委内瑞拉的资源潜力与产业现状 - 委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，政府估计超过3000亿桶，但其全球产量仅排名第20位，当前产量约为每天90万桶，其中雪佛龙约占三分之一 [9] - 委内瑞拉的大部分原油是重质稠油，因其高利润而受到美国墨西哥湾沿岸、中国和印度炼油厂的高度重视，尽管基础设施老化和运营存在挑战，其重质原油仍具有战略吸引力 [11] - 多年的管理不善、腐败和国家干预已掏空了其能源行业，导致技术工人外流，基础设施失修，行业复兴需要债务重组、仲裁索赔解决和获得多边融资等全面改革 [16] 市场环境与投资挑战 - 特朗普推动提高委内瑞拉产量的时期，全球石油供应充足且价格低于每桶60美元，这些条件抑制了进行大型高风险投资的意愿 [12] - 委内瑞拉长期的资产征收历史是另一大风险，埃克森美孚和康菲石油等主要石油公司在2007年资产被没收后退出该国，并进行了漫长的仲裁诉讼，法律不确定性仍然是潜在投资者的主要障碍 [13] 对全球石油市场的影响 - 向西方能源公司开放委内瑞拉可能会显著削弱欧佩克的影响力，委内瑞拉产量的增加威胁着该组织本已脆弱的供应和价格控制力 [14] - 分析师警告，额外的产量（可能达到每天100-200万桶）可能将全球市场推向供应过剩 [14] - 2025年油价出现自2020年疫情以来最严重的年度下跌，突显了欧佩克影响力的减弱，尽管欧佩克+已同意在2026年初暂停增产，但委内瑞拉产量的恢复可能进一步压低油价并重塑全球石油流向 [15]