Angola's national oil and gas agency, ANPG, will sign an exclusive negotiation agreement with oil major Shell to explore and develop Blocks 19, 34, 35 as well as ultra-deep water blocks, it said in a statement late on Thursday. ...

2025年10月16日，北京——2025年10月16日，壳牌与一汽解放在壳牌中国2025"赋能进步 · 共话能源行业高质量发展"合作论坛（以下简 称"论坛"）上率先推出商用车电池浸没式冷却方案，这项创新技术是商用车热管理领域的一次突破性进展，将为行业低碳转型注入强劲动 力。 技术突破——率先推出商用车电池浸没式冷却方案 近年来，在"双碳"战略与技术进步的双轮驱动下，电动化浪潮正向商用车领域加速渗透。数据显示，新能源商用车市场渗透率已从 2021年的3% 跃升至2025年上半年的20% 左右1。其中重卡电动化增速尤为突出，2025年上半年渗透率已超过22%2。 随着商用车电动化规模的快速扩张，动力电池系统的热管理问题日益凸显。作为影响充电效率与降温性能的核心部件，电池散热系 统目前仍以底部冷却方案为主流，但其散热能力不足带来的挑战日趋显著。这不仅制约着电池寿命与安全边际，更带来热失控等潜在风 险，正制约着行业的高质量发展。 作为全球领先的综合能源公司之一，壳牌与中国商用车头部企业一汽解放在2023年10月合作推出了星域概念卡车（Starship 3.0 Hybrid）项目，旨在解决中国交通运输行业全生态链能源转 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收益为54亿美元，营运现金流为122亿美元，环比有所改善 [3] - 净债务在第三季度有所下降，资产负债表保持强劲 [9] - 滚动四个季度的股东分配占营运现金流的48%，符合40%至50%的目标范围 [9] - 宣布了新的35亿美元股票回购计划，预计在第四季度业绩公布前完成，这将是连续第16个季度宣布30亿或以上回购 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 综合天然气业务因液化天然气产量增加和交易优化而贡献提升，LNG Canada项目第一列在第三季度交付了13船货 [4] - 上游业务因强劲运营表现实现更高产量，巴西和墨西哥湾的液体产量占上游总产量一半以上，巴西季度产量创历史新高，墨西哥湾产量达2005年以来最高水平 [4] - 市场营销业务实现了十多年来第二高的季度调整后收益，通过高端产品、化学品和产品利润率增长捕获更多价值 [5] - 化学品业务继续面临利润率疲弱的挑战 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 在澳大利亚的QGC资产，第三季度产量创历史新高，并减少了近90%的井场许可 [5][6] - 在加拿大，LNG Canada项目第一列已投产，第二列预计在本季度末启动 [4] - 通过资产剥离优化组合，年内已剥离或关闭约400个表现不佳的零售站点，并完成了对Colonial Pipeline非核心权益的剥离，获得约10亿美元收益 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于绩效、纪律和简化，以建立赢家绩效文化 [3] - 在资本分配上保持纪律，投资于200亿至220亿美元现金资本支出范围内的增长项目，如本月做出最终投资决定的尼日利亚HI Gas开发项目 [8] - 应用严格的价值驱动视角评估所有投资，决定不重启鹿特丹的HEFA生物燃料设施建设 [8] - 在电力战略中，将资本分配到回报更高且具备差异化能力的价值链环节，如出售了五个Savion太阳能项目的部分权益 [8] - 公司正利用人工智能提升运营效率，例如在墨西哥湾的平台通过AI预测问题防止设施跳闸，并在交易中更多应用AI [24][25] - 公司正重新配置化学品和电力业务中的资本，化学品业务计划在运营和资本支出上再削减数亿美元以实现现金流中性，电力业务正从资本密集的可再生能源发电资产转向更多交易支持资产 [48][49][50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于2026年的石油市场，存在供应过剩的合理情景，但近期中国储油增加和海上浮仓增多推迟了部分过剩，地缘政治现实给价格带来溢价，长期仍对原油价格有强信心 [26] - 对于液化天然气，未来一年左右供需平衡展望均衡，长期依然非常看好 [27] - 在宏观环境下，公司目标将40%至50%的营运现金流用于分配是坚定不移的，公司已做好应对潜在衰退的准备 [28] - 公司注意到行业整体去杠杆化，相比一两年前，现在看到更多有趣的并购提案，但尚未达到公司设定的高门槛 [100] 其他重要信息 - 公司更新了财务建模指南 [12] - 公司完成了对尼日利亚深水、巴西Gato d'Amato等资产的增持，作为增值的补强收购 [32] - 公司正在评估纳米比亚的进一步投资机会，但需满足高投资门槛 [91] - 公司关注特立尼达和多巴哥的Dragon许可证情况，正在评估局势 [70] - 公司对英国北海的Enduro合资企业感到兴奋，但强调投资需要可预测和渐进的税收体系 [117] 问答环节所有的提问和回答 问题: 上游业务在巴西和墨西哥湾的表现可持续性如何？综合天然气业务的改善多大程度上来自运营表现 versus 市场机会？ [14] - 回答: 上游业务的改进是可持续的，得益于严格的维护执行和新项目投产（如巴西的Mero 3和Mero 4，墨西哥湾的Whale项目） [16][17] 综合天然气业务的改善得益于强劲的运营表现提供了仓位，以及亚洲和欧洲之间的价格套利机会打开，但第四季度此类机会减少，且目前看不到2026年有类似套利空间 [18][19] 问题: 人工智能部署进展及对成本基础的影响？如何看待石油需求前景和回购在不确定性下的作用？ [22] - 回答: 人工智能已用于预测性维护和交易优化，正在重新审视工作流程以挖掘潜力 [23][24][25] 石油需求方面，2026年面临供应过剩的逆风，但中国储油和地缘政治因素影响短期平衡，长期看好原油和液化天然气价格 [26][27] 回购政策坚持40%至50%的营运现金流分配目标，公司已做好应对衰退的准备 [28] 问题: LNG Canada和Pavilion项目对第四季度和2026年业绩的影响？资源储备补充的有机 versus 无机机会展望？ [30] - 回答: LNG Canada第二列将在年底前启动，但全面贡献要到2026年下半年，Pavilion项目的自由度也要到2026年下半年 [33][34] 公司有到2030年日产100万桶油当量的有机项目储备，盈亏平衡价低于35美元，同时通过补强收购（如巴西、尼日利亚深水资产增持）补充储备，并购门槛很高 [31][32] 问题: 运营支出同比上升10%的原因？出售Colonial Pipeline权益的考量，如何平衡其对交易业务的帮助？ [37] - 回答: 运营支出上升源于新资产投产（如LNG Canada）的爬坡成本、资产剥离的阶段性成本以及市场营销广告支出增加，但九个月总成本下降4%，公司致力于实现50亿至70亿美元的节省目标 [38][39][40][41] 出售Colonial Pipeline是交易团队基于资本回报最大化提出的，该资产并非其关键控制点，公司持续将资本重新分配到回报更高的地方 [42] 问题: 如何管理LNG Canada的原料气缺口？化学品业务重组进展及Monaca装置第四季度检修情况？ [45] - 回答: 公司利用交易组织灵活采购原料气，在AECO价格为负时减少自有Grand Birch气田产量（约7-7.5万桶油当量/日），优先采购第三方气源以优化经济性 [46][47] 化学品业务有250亿美元资本 employed 表现不佳，正执行新的现金保存计划，在运营和资本支出上再削减数亿美元，Monaca装置第四季度有计划检修 [48][49] 问题: LNG Canada二期项目进展？取消生物燃料项目是项目特定原因还是对政策风险的看法？如何评估投资中的政治风险？ [53] - 回答: LNG Canada二期正在与承包商制定方案，预计明年做决策，需要加拿大联邦和省级政府支持，公司关注全球液化产能增长（特别是美国）和加拿大运输优势 [55][57][58] 取消HEFA生物燃料项目是基于项目执行和回报的评估，公司对现货生物燃料交易仍看好，但需要稳定的政策，投资委员会评估项目时会综合考虑国家、主题等多种风险 [59][60] 问题: 化学品业务扭亏为盈的路径及是否仍是核心业务？Venture Global仲裁后续？ [63] - 回答: 对Venture Global仲裁结果深感失望，正在评估所有途径保护权利 [64] 化学品业务处于深度低谷，正在通过进一步削减运营和资本支出数亿美元以实现现金流中性，目前看不到上行周期迹象 [65][66] 问题: 可再生能源领域的资本分配机会和看法？委内瑞拉-特立尼达局势更新？ [69] - 回答: 特立尼达Dragon许可证情况尚在评估，首要关注员工安全 [70] 可再生能源战略正从80%发电资产/20%交易转向20%发电资产/80%交易，通过资产出售（如Savion太阳能项目权益、Cleantech印度权益）调整资本配置，关注燃气发电和电池储能机会 [71][72][73][74] 问题: 为实现2030年后烃类产量增长，需要多大尺度的无机投资？偏好深耕现有区域还是新区域？ [77] - 回答: 公司偏好深化现有优势区域（如深水、综合天然气）的补强收购，以创造增量价值，并购需与回购竞争，门槛很高，近期看到更多提案但价格吸引力不足 [78][79][100][101][102] 公司有到2035年约35万桶/日的产量缺口需要填补，将通过有机和无机机会结合 [80] 问题: 第四季度综合天然气业务展望为何保守，尽管液化产量增加？纳米比亚勘探计划？ [89] - 回答: 第四季度综合天然气业务运营表现强劲，但市场套利机会较第三季度减少，同时遗留对冲头寸损失影响减弱 [94][95] 纳米比亚发现面临高气油比挑战，正在评估新层系 appraisal 井的投资案例，将在未来几周决定 [91] 问题: 上游资产出色表现是否增强了对2030年产量目标的信心？如何看待亚洲液化天然气需求？ [110] - 回答: 公司对实现2030年目标信心增强，但认为资产仍有潜力未完全释放，将继续提升可靠性等措施 [113] 液化天然气需求短期有波动（欧洲强、亚洲弱），长期看好运输（船用、车用）需求，公司凭借多元化供应点和客户触点能应对市场变化 [112] 问题: 英国北海业务组合（Enduro JV）及英国财政变化下的投资看法？ [116] - 回答: 对Enduro合资企业感到兴奋，预计年底前启动，投资需要可预测和渐进的税收体系，希望11月预算能改善财政状况 [117][118] 资本分配决策基于公司业绩和宏观环境，坚持40%至50%的营运现金流分配目标，必要时会动用资产负债表 [120][121]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收益为54亿美元，营运现金流为122亿美元，环比有所改善 [3] - 净债务在第三季度有所下降，公司保持了强劲的资产负债表 [9] - 截至第三季度末，滚动四个季度的股东分配占营运现金流的48%，符合40%-50%的目标区间 [9] - 公司宣布了另一项35亿美元的股票回购计划，预计在第四季度业绩公布前完成，这标志着连续第16个季度宣布30亿或以上的回购 [9] - 完成该回购计划后，过去四年累计回购股份将超过四分之一 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 综合天然气业务：强劲的运营表现推动了液化量的增长，进而使液化天然气交易和优化贡献更高 LNG加拿大项目一期在第三季度交付了13船货，二期预计在本季度晚些时候启动 [4] - 上游业务：强劲的运营表现导致产量提高 巴西和墨西哥湾的液体产量占上游液体产量的一半以上 巴西实现了有史以来最高的季度产量，墨西哥湾产量达到2005年以来最高水平，得益于如Whale等项目成功快速达产 [4] - 市场营销业务：实现了十多年来第二高的季度调整后收益，通过提高优质产品、化学品和产品的利润率来获取更多价值 原油和产品交易表现强劲，但化学品业务仍面临利润率疲弱的挑战 [5] - 化学品业务：继续面临利润率疲弱的挑战，公司已指示团队采取下一套现金保全措施，计划在未来几个月从运营支出和资本支出中再削减数亿美元 [48][49][65][66] - 电力战略：作为电力战略的一部分，完成了五个Savion太阳能项目的股权出售，将资本重新配置到能提供更高回报且公司具备差异化能力的价值链环节 [7][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西：实现了有史以来最高的季度产量 [4] - 墨西哥湾：产量达到2005年以来最高水平，Whale项目在预期时间的一半内达到铭牌产能 [4] - 澳大利亚：QGC资产在第三季度产量创下历史新高，得益于井场许可减少了近90% [5][6] - 加拿大：LNG加拿大项目一期已投运，二期即将启动 公司利用交易团队为权益份额采购原料气，并根据价格动态灵活调整自有产量和第三方供应 [33][46] - 亚洲与欧洲：第三季度亚洲和欧洲之间的价差为交易创造了机会 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于绩效、纪律和简化，旨在建立卓越的绩效文化 [3] - 简化组合：按照资本市场日承诺，持续简化投资组合，注重价值而非数量 在移动出行业务中，年内已剥离或关闭约400个表现不佳的零售站点 完成了对Colonial Pipeline非核心权益的剥离，获得约10亿美元收益 [7] - 资本配置纪律：基于价值驱动决策，决定不重启鹿特丹的HEFA生物燃料设施的建设 资本支出维持在200-220亿美元范围内，投资于增长项目，如本月做出最终投资决定的尼日利亚HI Gas开发项目 [8] - 对液化天然气长期需求保持乐观，认为到2040年及以后需求强劲 关注新供应投资，特别是美国前所未有的最终投资决定规模，并评估加拿大在运输成本上的优势 [27][57][58] - 在电力领域，重新调整资本配置，从资本密集型的可再生能源发电资产转向更多由交易支持的资产，目标是将生产资产占比从80%降至20%，交易占比从20%提升至80% [50][72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期至中期原油市场面临供需基本面逆风，存在2026年供应过剩的合理情景 近期中国储油增加和海上浮仓增多暂时缓解了部分过剩压力，地缘政治因素给价格带来溢价 长期仍对油价有坚定信心 [26][27] - 液化天然气市场未来一年左右展望平衡，供需状况良好，长期看好 [27] - 化学品业务处于深度低谷，尚未看到上行周期到来的明确迹象，因此采取现金保全措施 [48][65][66] - 公司已通过成本削减、绩效提升和组合优化来应对潜在的油价疲软，保持韧性 [78] - 在特立尼达和多巴哥的Dragon许可证因委内瑞拉局势而处于早期评估阶段，优先关注员工安全 [70] 其他重要信息 - 公司发布了更新的建模指南 [12] - 基础运营支出同比上升约10%，影响因素包括通胀、新资产投产带来的运营支出、资产剥离的阶段性影响以及市场营销广告支出增加 但九个月累计运营支出实际下降4% [38][39][40][41] - 公司积极部署人工智能，用于平台故障预测性维护、交易决策优化，并与超大规模计算公司合作提供低碳能源 [24][25][26] - 在纳米比亚，公司继续评估该盆地的投资机会，但需满足高投资门槛，可能在未来几周决定是否钻探新的评估井 [91][92] - 关于英国北海，期待Enduro合资企业能在年底前启动，并强调可预测和稳定的税收制度对吸引边际资本投资至关重要 [116][117] 问答环节所有提问和回答 问题: 上游业务在巴西和墨西哥湾的表现可持续性如何？综合天然气业务的改善在多大程度上得益于运营表现优于市场机会？[14] - 巴西和墨西哥湾的表现得益于多年来回归"卓越基础"的努力，包括按计划且提前完成检修 新项目如巴西的Mero 3和Mero 4以及墨西哥湾的Whale项目快速达产也提供了支撑 这些改进被认为是可持续的，公司将继续进行年度维护并寻求进一步改进 [16][17] - 第三季度综合天然气业务的改善得益于非常强劲的运营表现，这为公司提供了额外的资源进行交易，同时亚洲和欧洲之间的价差也打开了交易机会 但这种情况并非必然，第四季度已看到类似机会减少，预计2026年目前价差不复存在 [18][19] 问题: 人工智能部署进展及其对成本基础的影响？如何看待当前石油需求前景和回购计划在不确定性下的作用？[22] - 公司每天都在学习人工智能的潜力，重新审视工作流程 AI已用于预测平台设备故障、优化交易决策 公司与超大规模计算公司合作，为其数据中心提供低碳能源 目前正处于激动人心的变革边缘 [23][24][25][26] - 目前看到2026年供需基本面存在逆风，供应过剩是可信情景 近期中国储油和海上浮仓增多暂时缓解了压力，地缘政治带来溢价 短期至中期有逆风，长期看好油价 液化天然气短期平衡，长期看好 [26][27] - 股东分配占营运现金流40-50%的目标是神圣不可侵犯的，公司计划保持在该范围内 公司已做好定位，以抵御未来可能出现的低迷 [28] 问题: 液化天然气业务展望，特别是LNG加拿大和Pavilion项目的贡献？资源储备补充的有机与无机机会进展？[30] - LNG加拿大项目一期已产出超过13船货，二期即将启动并将在下半年全面贡献 Pavilion项目的合同已整合入投资组合，但需要等现有合同滚动后才能自由管理这些量，预计贡献将在2026年下半年显现 [33][34] - 公司拥有强大的有机项目储备，目标在2030年前投产约100万桶油当量/日，盈亏平衡价低于35美元 同时通过勘探和在巴西、尼日利亚、墨西哥湾等地的增持权益进行无机补充 投资门槛很高，将继续寻找有价值的机会 [31][32] 问题: 基础运营支出同比上升10%的原因？出售Colonial Pipeline权益的考量，如何平衡其对交易业务的潜在支持作用？[37] - 运营支出上升源于通胀、新资产投产带来的全额运营支出和爬坡成本、资产剥离的阶段性影响以及市场营销广告支出增加 但九个月累计运营支出下降4%，公司致力于实现50-70亿美元的节省目标 [38][39][40][41] - 交易团队从资本回报最大化角度评估资产 Colonial Pipeline并非其创造价值的关键控制点之一，因此被列为资本重新配置的对象 这符合公司当前将资本重新配置到最佳回报处的策略 [42] 问题: 如何管理LNG加拿大的原料气供应缺口？化学品业务重组更新及Monaca装置第四季度检修情况？[45] - 公司利用交易组织为LNG加拿大权益采购原料气，根据经济性灵活调整自有产量和第三方供应 例如在AECO价格为负时，将自有Grand Birch产量从10万桶油当量/日降至7-7.5万桶油当量/日，更多采购第三方气源 [46][47] - 化学品业务重组方面，除了成本削减，已指示团队采取额外现金保全措施，计划在未来几个月从运营支出和资本支出中再削减数亿美元 Monaca装置将在第四季度进行计划内检修，以使其达到满负荷运行 [48][49] 问题: LNG加拿大二期项目的讨论进展？取消生物燃料项目是项目特定原因还是对政策风险的看法转变？投资委员会如何考量政治风险？[53] - LNG加拿大二期项目正在与承包商合作，为明年某个时候的决策做准备 加拿大联邦和省级政府的支持至关重要，目前支持力度强劲 公司是液化天然气长期需求的坚定看好者，同时关注新供应涌入的平衡，评估加拿大相对于美国的运输优势 [55][57][58] - 取消HEFA生物燃料项目是基于内部执行能力和市场前景的全面评估后做出的决定 公司对近期生物燃料交易仍持乐观态度，但长期需要稳定的政策 投资委员会评估项目时，会综合考虑国家风险、主题风险以及监管变化等因素，确保做出高质量的资本配置决策 [59][60] 问题: 化学品业务恢复盈利的路径？是否仍视为核心业务？与Venture Global仲裁结果的后续行动？[63] - 对仲裁结果深感失望，正在反思和学习，并继续探索所有途径来维护自身权利 [64] - 化学品业务处于深度低谷，成本削减仍不足够，且尚未看到上行周期到来的明确迹象 路径是通过进一步削减运营支出和资本支出数百亿美元，以达到自由现金流盈亏平衡 团队已制定计划并进入执行阶段 [65][66] 问题: 在当前并购市场和购电协议环境下，如何看待可再生能源领域的角色和资本配置机会？对委内瑞拉-特立尼达局势的更新？[69] - 在特立尼达和多巴哥的Dragon许可证因委内瑞拉局势而处于早期评估阶段，优先关注员工安全，正与特立尼达和多巴哥政府合作评估情况 [70] - 在可再生能源领域，战略是逐步将资本配置从80%生产资产/20%交易，转变为20%生产资产/80%交易 公司已通过出售资产来推进这一转变，并继续关注燃气发电和电池存储等机会 [71][72][73][74] 问题: 上游和综合天然气业务出色的运营执行，如何影响对2030年及以后计划的信心？如何看待全球尤其是亚洲市场的液化天然气需求？[109] - 公司在上游业务方面取得进展，但尚未发挥全部潜力，仍在 relentlessly 追求提升资产可靠性和性能 这增强了对实现2030年目标的信心，并为下一个十年做好准备 [112][113] - 液化天然气需求会经历周期，今年欧洲强劲，亚洲因库存积累和天气模式而疲软 长期看好运输领域的需求增长 公司凭借广泛的供应点和客户触点，有能力应对波动并保持行业领先地位 [111] 问题: 行业整体去杠杆化背景下，需要多深的下行周期才会出现并购机会？新机会会是新区域还是深化现有区域？[98] - 近期收到的并购提案数量增加，但尚未达到高门槛 这表明交易方的盈亏预期已有所下降 公司关注能创造长期价值的机会，通常倾向于在已有竞争优势的现有区域进行深化，以便创造增量价值 [99][100][101] 问题: 除HI Gas项目外，未来12个月内可能做出最终投资决定的其他项目有哪些？[104] - 潜在项目包括：尼日利亚为尼日利亚液化天然气提供原料的后续气田项目、Bonga North、Bonga South West新浮式生产储油船 巴西的Gato do Mato新枢纽及现有枢纽的回接机会 墨西哥湾Appomattox、Ursa、Mars等现有设施的回接 阿曼的一些小型本地化项目 这些项目共同构成百万桶油当量级、盈亏平衡价低于35美元的项目储备 [105][106][107] 问题: 英国北海业务组合及未来计划，如何看待其战略重要性及英国财政政策变化预期？[115] - 对Enduro合资企业感到兴奋，预计年底前启动 投资上游需要可预测和稳定的税收制度 Enduro结合了Equinor和公司的优势，拥有已获批项目的发展路线图和良好的资产基础以寻求后续机会 希望11月预算能改善财政状况，以吸引边际资本投资 [116][117]

Shell (NYSE:SHEL) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 10:30 AM ET Speaker2Welcome to Shell's third quarter 2025 financial results announcement. Shell's CFO Sinead Gorman will present the results, then host a Q&A session alongside Shell CEO Wael Sawan. If you would like to ask a question, please press Star 1. If you wish to be removed from the queue, please press Star 2. We will now begin. Welcome to Shell's third quarter 2025 results presentation. This quarter we delivered another strong set of results. ...

财务业绩 - 2025年第三季度净利润为53.2亿美元，较去年同期的42.9亿美元增长24% [1] - 2025年第三季度总收入为681.5亿美元，低于去年同期的710.9亿美元，但高于2025年第二季度的650.4亿美元 [1] - 2025年第三季度总支出降至624.8亿美元，低于去年同期的651.9亿美元 [1] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为147.7亿美元，低于去年同期的160亿美元 [2] 资本回报与运营亮点 - 公司宣布一项35亿美元的股票回购计划，预计在下一季度业绩公布前完成 [1] - 首席执行官表示本季度业绩强劲，特别是在市场营销业务以及美国和巴西深水资产方面表现优异 [2] - 尽管市场持续波动，强劲的业绩表现使公司能够启动新一轮35亿美元的股票回购 [3] 生产数据与展望 - 2025年第三季度总油气产量达到每日282万桶油当量，高于上一季度的每日268万桶油当量 [3] - 2025年第三季度液化天然气液化量为729万吨，低于去年同期的750万吨，但高于2025年第二季度的672万吨 [3] - 总油气产量环比增长主要归因于整个投资组合的维护活动减少 [4] - 液化天然气液化量增长得益于维护减少和加拿大液化天然气项目的增产 [4] - 公司预计2025年第四季度综合天然气产量将在每日92万至98万桶油当量之间，液化天然气液化量预计在740万至800万吨之间 [4]

业绩总结 - Shell plc在2025年第三季度归属于股东的收入为53亿美元，较2025年第二季度的36亿美元增长47%[11] - 调整后收益为54亿美元，较2025年第二季度的43亿美元增长25%[11] - 调整后EBITDA为148亿美元，较2025年第二季度的133亿美元增长11.3%[11] - 现金流来自运营（CFFO）为122亿美元，较2025年第二季度的119亿美元增长2.5%[11] - 自由现金流为100亿美元，较2025年第二季度的65亿美元增长53.8%[11] - 每股分红为0.358美元，总股东分配在2025年第三季度达到57亿美元，占过去12个月CFFO的48%[9][10] - 净债务减少至412亿美元，较2025年第二季度的432亿美元下降4.6%[11] 用户数据与市场动态 - 第三季度Brent原油价格为69美元/桶，较前四季度的72美元/桶有所下降[25] - Henry Hub天然气价格为3.0美元/MMBtu，较前四季度的3.2美元/MMBtu有所下降[26] 新项目与市场扩张 - QatarEnergy LNG NFE项目计划于2026年启动，年产能力为8百万吨，Shell持有25%的股份[39] - Marjoram/Rosmari项目在马来西亚的日产量为100千桶油当量，Shell持有80%的股份[39] - Sprng Energy项目在印度的总装机容量为1,689兆瓦，Shell持有100%的股份[39] - Savion项目在美国的总装机容量为285兆瓦，Shell持有100%的股份[39] - QatarEnergy LNG NFS项目计划于2027年启动，年产能力为6百万吨，Shell持有25%的股份[39] - NLNG T7项目在尼日利亚的年产能力为7.6百万吨，Shell持有25.6%的股份[39] - Ruwais LNG项目在阿联酋的年产能力为9.6百万吨，Shell持有10%的股份[39] - CSPC扩展项目在中国的年产能力为1.6百万吨乙烯，Shell持有50%的股份[39] - Holland Hydrogen I项目在荷兰的总装机容量为200兆瓦，Shell持有100%的股份[39] - Polaris项目在加拿大的二氧化碳捕集和储存能力为0.65百万吨，Shell持有100%的股份[39]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.32%至47,482.30，标普500指数期货跌0.35%至6,866.30，纳指期货跌0.55%至25,975.30 [1] - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX指数跌0.18%，英国富时100指数跌0.67%，法国CAC40指数跌1.04%，欧洲斯托克50指数跌0.61% [2] 大宗商品市场 - WTI原油价格下跌0.86%至59.96美元/桶，布伦特原油价格下跌0.86%至63.77美元/桶 [3][4] 宏观经济与政策动态 - 中美元首在釜山举行会晤，中方指出经贸应继续成为中美关系的压舱石和推进器 [5] - 美联储主席鲍威尔表示年内再次降息远非板上钉钉，给宽松预期降温 [5] - 10年期美债收益率持平于4.08%，比特币一度跌破10.8万美元后回升至111,315美元附近 [5] - 鲍威尔明确表示当前人工智能热潮并非互联网泡沫重演，强调相关企业有盈利和成熟商业模式 [6] - 美国财长贝森特批评美联储预测模型失灵，表示将进行美联储主席候选人的第二轮面试 [6] 人工智能与科技行业 - OpenAI据悉最早于2026年下半年提交IPO申请，估值或达1万亿美元，可能筹集至少600亿美元 [6] - Roblox第三季度日活跃用户数达1.515亿，远超预期的1.323亿，同比增70%，预订金额达19.2亿美元 [7] - 微软第一财季营收增长18%至777亿美元，资本支出激增至349亿美元以投资AI [7] - Alphabet第三季度营收为1023.5亿美元，同比增长16%，云积压订单升至1550亿美元，再次上调资本支出指引 [8] - Meta第三季度营收同比增长26%至512.4亿美元，但净利润暴跌83%至27.09亿美元，主要受160亿美元一次性税费影响 [9] - 三星电子半导体部门第三季度营业利润暴涨79%至7.0万亿韩元，远超预期的4.7万亿韩元，AI热潮推高存储芯片需求 [14] 消费与零售行业 - 星巴克第四季度营收同比增长5.5%至95.7亿美元，同店销售额增长1%，终结连续六个季度下滑趋势 [10] - Chipotle连续第三个季度下调销售预期，第三季度总营收为30亿美元，同店销售额增长0.3%低于预期 [15] 能源与工业 - 壳牌第三季度调整后净利润54.3亿美元，远高于预期的47.4亿美元，维持每季度35亿美元股票回购 [11] - 道达尔能源第三季度调整后净利润下降2.3%至39.8亿美元，符合预期 [12] - Stellantis第三季度营收实现372亿欧元，同比增长13%，为七个季度以来首次增长 [13] 制药与医疗健康 - 默沙东下调2025年营收指引上限至650亿美元，王牌产品Keytruda销售不及预期 [16] - 礼来上调全年业绩指引，第三季度销售额达176亿美元，Zepbound和Mounjaro药物收入合计超预期近13亿美元 [17] 教育与其他 - 好未来第二季度营收同比增长39.1%至8.614亿美元，净利润同比大增116.1%至1.241亿美元 [18] - 特斯拉Cybercab将首次在亚太地区亮相，于11月上海进博会展示 [18][19]

1. 美国三大股指期货小幅下跌，纳指期货跌0.35%，标普500指数期货跌0.24%，道指期货跌0.33%。 2. 欧股主要指数集体下跌，德国DAX指数跌0.15%，英国富时100指数跌0.61%，法国CAC指数跌 0.91%，欧洲斯托克50指数跌0.52%。 3. 商务部：美方将取消针对中国商品加征的10%"芬太尼关税"，暂停实施其9月29日公布的出口管制 50%穿透性规则一年。 4. 美联储如期降息25个基点，鲍威尔强调12月降息"远非定局"。 5. 美国和韩国达成贸易协议，韩国同意投资3500亿美元以换取降低关税。 6. OpenAI据报最快2026年申请上市，估值可能高达1万亿美元。 11. 礼来Q3营收同比增长54%至176亿美元，调整后每股收益7.02美元；上调全年收入预期。 12. 默沙东Q3销售额172.8亿美元，调整后每股收益2.58美元，均超预期。 13. Stellantis Q3收入同比增长13%至372亿欧元，美国关税已对今年造成约10亿欧元损失。 14. 壳牌Q3调整后利润54.3亿美元，超预期；宣布一项35亿美元的股票回购计划。 15. 企业云计算解决方案提供商ServiceNo ...

智通财经APP获悉，欧洲能源巨头壳牌公司(SHEL.US)公布的第三季度利润好于预期，虽然全球原油基 准——布伦特原油价格在下半年持续疲软，但是得益于石油与天然气实际出货量庞大，其油气交易业务 表现强势回升。尽管能源价格走弱对壳牌利润造成拖累，但在其油气交易业务表现超预期增长的大幅助 力下，壳牌公司第三季度利润超出分析师普遍预期。 壳牌首席执行官瓦埃尔·萨万(Wael Sawan)在过去两年里一直致力于削减经营成本、提升业务可靠性并剥 离表现不佳的高杠杆资产以及其他冗余资产，以缩小与该公司在美国的竞争对手们(主要是埃克森美孚 与雪佛龙)之间的估值差距。自2025年年初以来，其在伦敦市场交易的股价已上涨16%，跑赢最接近该 公司经营规模的同行。 萨万在一份业绩声明中表示："壳牌再次交出一份非常强劲的业绩，我们的业务布局组合各方面都取得 了明确的积极进展，我们的营销业务以及美洲湾和巴西市场的深水资产表现尤其出色。" 周四英国股市开盘时，壳牌股价基本持平，而原油价格下跌0.9%。壳牌美股ADR(SHEL.US)交易价格在 美股盘前交易中也基本持平，今年以来涨幅超过25%，跑赢标普500指数。 在新冠疫情以及俄乌冲突 ...