2026年首个交易日期货市场表现 - 2026年首个交易日多数期货品种平稳开局 能源与有色金属期货整体领涨 农产品与化工品横盘震荡 黑色系期货跌幅居前 [2] - 1月5日 沥青主力合约BU2602收盘报3133.0元/吨 涨幅3.95% 所有合约日内增仓38946手 增仓幅度近10% [2] - 1月5日 原油主力合约SC2602收盘报421.7元/桶 跌幅3.39% [2] - 1月5日 工业金属领涨 铸造铝合金和沪铝主力合约分别上涨4.14%和3.98% 沪铜、沪锡、沪锌涨超2% [3] - 1月5日 贵金属重拾升势 沪金和沪银分别上涨1.40%和1.16% 广期所铂和钯分别上涨6.48%和8.88% [3] 地缘冲突对能源与有色金属市场的影响 - 元旦假期海外地缘冲突升级 美国于1月3日对委内瑞拉发起大规模军事行动 是引发能源期货价格波动的重要原因 [2] - 委内瑞拉原油是沥青型炼厂的重要原料 此次供应中断可能引发沥青原料短缺并推高价格 [2] - 委内瑞拉石油储量达3032亿桶 占全球的17% 是全球石油储量最高的国家 [3] - 其核心出口原油品种马瑞原油属于高硫超重质原油 沥青收率达60% 远高于中东地区常规原油的30% 短期供应中断将直接引发沥青原料短缺 [3] - 地缘冲突对有色金属产业链的直接冲击较小 但引发的对贸易畅通性及南美其他国家资源供应稳定性的担忧 给有色板块带来利多情绪 [3] 机构对2026年大宗商品市场的展望与投资主线 - 机构普遍认为 全球对于资源安全的诉求将成为新主线 AI投资等带来的新需求也将成为新一轮商品周期的驱动力量 [4] - 投资主线一：全球地缘博弈和资源保护主义为脆弱的供应端带来更多挑战 能源和金属上游投资下行周期已持续近十年 资本开支不足约束供给弹性 表现为存量供应不稳和增量供应不足 [4] - 投资主线二：各国资源安全诉求提振需求侧 能源转型和资源储备是大势所趋 非经合组织国家的原油补库需求和新兴国家的央行购金需求提供需求韧性 能源转型为绿色金属、生物燃料原料及原油、黄金等战略资源带来额外需求 [5] - 投资主线三：从传统经济体AI投资到新兴经济体工业化 新需求已在蓄势 AI发展除了数据中心对铜等原材料的直接投入 全球电气化水平提升带来更持续需求增量 全球贸易格局重塑为新兴经济体工业化提供助力 其需求放量是下一轮大宗商品超级周期开启的重要驱动 [5]