2025年北交所并购市场回顾与特征 - 2025年是北交所公司的并购大年，市场活跃，案例频出，勾勒出活跃图景 [1] - 政策红利与产业需求共振，推动北交所并购驶入“快车道” [1] - 2026年并购热度有望延续，且随着上市公司质量提升，交易额更大的项目值得期待 [1] 并购交易格局：大小并举 - 2025年北交所并购形成“大小并举、全域覆盖”的格局，大额重组与中小体量精准并购同行 [2] - 大额重组案例突破性落地：例如五新隧装26.49亿元并购项目获证监会注册通过，拟收购兴中科技99.9057%股份及五新重工100%股份，旨在实现业务协同并切入港口物流智能设备新赛道 [2] - 中小体量精准并购多点开花：例如晶赛科技以1元收购峰华电子100%股权并承担4187.17万元债务；阿为特以198.75万欧元收购德国Keuerleber GmbH 75%股权，并以3.2万欧元收购德国ALVASAN GmbH 100%股权，旨在拓展海外市场 [2] 代表性并购案例与战略意图 - 创远信科拟以8.86亿元收购微宇天导100%股权，旨在实现通信测试与导航定位测试业务融合，向多维度测试服务平台转型 [3] - 鼎智科技拟以1.01亿元现金收购赛仑特51%股权，旨在进行产业链垂直整合，形成“精密传动+智能驱动”全栈能力，产品覆盖人形机器人、手术机器人等多场景 [3] - 并购案例均围绕“强链补链”与“布局新质生产力”两大核心主线展开，战略导向鲜明 [4] 并购的核心逻辑与特征 - 北交所公司对外收购重点关注“垂直化扩张+业务升级+市场拓展” [4] - 并购核心逻辑是紧密围绕主营业务的强强联合，旨在做大做强主业 [4] - 并购逻辑围绕“做大做强”展开：先通过“小企业收购大企业”等方式快速扩大规模；然后围绕高新技术和新质生产力布局，通过同业收购、产业链延伸等方式提升核心素质 [5] 政策环境与制度支持 - 2025年并购市场升温得益于政策红利持续释放，包括“并购六条”出台、“小额快速”审核机制落地等 [5] - 2025年10月29日，北京市制定意见，明确支持北交所成为中小企业并购重组交易首选地 [6] - 政策助推作用体现在积极鼓励与包容性两方面，为企业并购提供制度保障 [6] - 政策利好体现在监管积极支持（如放宽协议条件、支持跨行业兼并）以及契合产业结构优化需求 [6] 2026年市场展望与关注点 - 业内人士普遍对2026年北交所并购市场持谨慎乐观态度，认为并购热度将会持续 [7] - 2026年并购有望保持较快节奏，但需警惕潜在风险：关注并购效果兑现（如利润是否增厚）、重视并购项目质量、关注优质标的供给情况 [7]