行业格局重塑 - 2025年新能源汽车市场呈现两极分化格局，行业洗牌白热化，部分企业在增量市场中高歌猛进，部分则在存量博弈中挣扎求生 [1] - “鸿零米”（鸿蒙智行、零跑、小米）以爆发式增速颠覆了“蔚小理”（蔚来、小鹏、理想）的旧有竞争格局 [1][3] - 行业竞争已进入比拼体系能力的深水区，企业需平衡技术研发、产品迭代、资金储备与运营效率 [7][15] “鸿零米”阵营表现 - 零跑汽车成为年度最大黑马，2025年全年交付量达59.66万辆，登顶新势力销冠并创下新势力年销量纪录 [3] - 零跑在2025年上半年以22.17万辆交付量夺取新势力销冠，并首次实现半年度盈利，成为新势力中唯二盈利的企业 [3] - 零跑全域自研构建规模效应，其A、B、C、D系列车型核心零部件共享率达88%，覆盖65%的新能源核心技术成本 [4] - 零跑汽车毛利率始终维持在14%~15%以内，并将剩余部分让渡给用户 [4] - 零跑在2025年第三季度连续实现季度盈利，并有望实现首次全年盈利 [5] - 小米汽车在首个完整交付年交出超41万辆的成绩单，年度目标完成率达117% [5] - 鸿蒙智行2025年交付量达58.91万辆，稳居第二，同比增长32% [5] - 鸿蒙智行旗下智界、享界2025年销量均实现翻倍增长，尊界价格下探至70万元后，12月销量突破4000台 [5] - 华为与上汽合作的尚界切入15万元价格带，交付量突破2万辆，标志着鸿蒙智行开始向大众市场渗透 [5] “蔚小理”阵营表现 - “蔚小理”在2025年集体进入转型阵痛期，除小鹏外，蔚来、理想均未完成年度销量目标 [8] - 小鹏汽车2025年实现42.94万辆销量，是“蔚小理”中唯一完成年度销量目标的企业 [9] - 小鹏产品矩阵全面铺开，覆盖价格带从11万元起的Mona M03到40万元级的小鹏X9 [10] - 小鹏“一车双能”战略成效初显，首搭超级增程的小鹏X9在2025年12月交付5424台，环比增长69% [11] - 小鹏汽车2025年海外市场交付量达45008台，同比增长96% [11] - 蔚来在2025年完成组织调整，重新聚焦汽车主业，并采用CBU机制重构经营逻辑 [12] - 蔚来乐道L90上市后连续三个月月销破万，40万元级的蔚来ES8在12月单月交付超2.2万台 [12] - 理想汽车2025年全年交付40.63万辆，同比下滑19%，目标完成率仅63%，是新势力中唯一销量同比下滑的企业 [12] - 理想汽车增程基本盘受到冲击，同时其转型纯电的i8、i6车型未能复制爆款神话 [13] 未来战略与挑战 - 零跑创始人朱江明定下“年销400万辆的世界级车企”长期目标，并将2026年定为“百万辆突破年” [5] - 零跑需在30万元级别高端市场证明其“硬核”工程师气质的有效性，并补齐智能化投入的短板 [6] - 小米需应对流量话题与强个人IP带来的双重压力 [7] - 鸿蒙智行的核心挑战是摆脱对问界的单一依赖，其2025年58.91万辆销量中，问界交付42.29万辆，占比超七成 [7] - 小鹏汽车在AI领域深度布局，第二代VLA视觉语言大模型将于2026年一季度推送，自研的机器人与飞行汽车宣布将于第三、四季度量产 [11] - 截至1月5日，小鹏汽车港股总市值1466亿港元，位居“蔚小理”之首 [11] - 蔚来创始人李斌认为，中国汽车市场正进入蔚来最擅长的“纯电大三排SUV时代” [12] - 理想汽车计划精简增程车型SKU，保留并持续迭代i8序列，并从具身智能的角度思考产品打造 [14]