全球关键矿产供应链安全与地缘政治 - 全球关键矿产供应链安全引发市场关注 供应短缺担忧及委内瑞拉动荡局势预期将加速全球关键矿产争夺 [1] - 地缘政治冲突频发 包括美国对委内瑞拉采取军事行动 特朗普对格陵兰岛的扩张野心 以及伊朗最新形势 共同推升市场避险需求 [2] - 在全球新秩序下 关键矿产及供应链安全已成为市场主线 委内瑞拉事态进一步放大了这一逻辑 [6] 贵金属市场表现与驱动因素 - 周一贵金属市场卷土重来 现货黄金价格盘中一度大涨超3% 触及每盎司4467美元 纽约黄金期货一度飙升至每盎司4480美元 [2] - 白银大涨超6% 纽约商品交易所1月交割的COMEX白银期货收盘大涨7.95% 收复76美元关口 [1][3] - 黄金价格在去年累计上涨64% 主要受地缘政治冲突及美联储货币宽松周期双重推动 [2] - 市场对美联储进一步降息的预期 各国央行的购金行为以及黄金ETF的资金流入 共同助推了金价攀升 [2] - 白银涨势不仅源于避险需求 其工业用途需求呈现结构性增长 在电动汽车和太阳能电池板领域需求增长尤为显著 [3] - 自2021年起 白银市场一直处于供不应求状态 面临需求上升但产能难以快速扩大的矛盾 新银矿从开采到首次产出约需十年 [3] - 伦铂和伦钯分别上涨6.7%和4.7% 上涨源于供应趋紧 关税政策不确定性及投资需求轮动 [4] 机构对贵金属价格的预测与观点 - 瑞银将2026年3月 6月和9月的黄金目标价由每盎司4500美元上调至5000美元 [3] - 瑞银指出 若政治或金融风险进一步上升 金价有望冲高至5400美元 [3] - 高盛集团基本预期金价将涨至每盎司4900美元 且存在超预期上行风险 [2] - 在线贵金属零售商Kitco调查显示 57%受访者预计白银价格在明年将突破100美元/盎司 另有27%预计2026年银价将运行于80-100美元/盎司区间 [4] 工业金属市场表现与驱动因素 - 伦敦金属交易所工业金属周一集体上扬 伦铜大涨超4% 突破13000美元/吨 伦铝 伦锌涨超2% 伦铅和伦镍涨超1% [6] - 纽约商品交易所COMEX美铜主力合约飙涨近6% 突破6美元/磅关键心理关口 [6] - 铜价在去年累计上涨40% 创2009年以来最佳年度表现 主要受人工智能数据中心与电动汽车领域的强劲需求增长预期推动 [6] - 2025年全球多个大型铜矿相继出现产量中断 智利曼托维尔铜矿近期爆发的罢工加剧了市场对供应的担忧 [6] - 花旗集团预计 今年全球精炼铜产量将达到2690万吨 市场缺口将达30.8万吨 [6] - 新一代铜矿项目的盈亏平衡价格已经超过每吨13000美元 [6] - 伦敦金属交易所铜现货对三个月期铜的价差持续处于现货升水状态 表明铜市场短期供应趋紧 [7] 政策与库存影响 - 美国拟对电力和建筑行业所用铜金属进口加征关税的可能性加剧了市场波动 [7] - 为规避潜在关税 贸易商和生产商提前将铜库存运往美国 截至1月2日 美国纽约商品交易所注册仓库的铜库存总量达到453450吨 较去年4月激增400% [7] - 瑞银指出 美国目前持有全球约半数的铜库存 但其消费量占全球总需求的比例却不足10% 这意味着全球其他地区面临铜供应减少的风险 [7] - 市场正密切关注美国商务部一项调查结果 该调查旨在评估关键矿产进口是否对国家安全构成威胁 结果或将为白银 铂金和钯金等进口关税及其他贸易限制措施铺路 [4]