2025年A股市场与公募基金整体表现 - 2025年A股主流指数全线飘红，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50涨幅分别为18.41%、29.87%、49.57%、46.3%、38.8% [1][23] - 主动权益类公募基金整体表现优异，全市场4369只产品平均收益率为31.92%，其中4240只录得正收益，占比97.05%，795只收益率超过50%，75只业绩翻倍 [3][23] - 市场呈现显著结构性行情，涨幅前五的行业为有色金属(94.73%)、通信(84.75%)、电子(47.88%)、综合(43.55%)、电力设备(41.83%)，仅煤炭(-5.27%)和食品饮料(-9.69%)板块下跌 [3][24] 业绩领先的基金与基金管理人 - 永赢科技智选A以233.29%的收益率夺得年度冠军，并打破了由华夏大盘精选A在2007年创下的226.24%的年度收益率纪录 [2][24] - 年度业绩前十名基金还包括：中航机遇领航A(168.92%)、红土创新新兴产业A(148.64%)、恒越优势精选A(147.85%)、信澳业绩驱动A(143.09%)、中欧数字经济A(143.07%)、交银优择回报A(141.27%)、汇安成长优选A(139.91%)、兴证资管金麒麟兴享优选B(137.22%)、华商均衡成长A(137.15%) [4][5][25][26] - 75只翻倍基金来自39家基金管理人，易方达旗下有10只翻倍基金，数量居首，富国、永赢、华商、红土创新旗下翻倍基金均超过3只 [3][24] - 业绩领先的基金普遍重仓半导体、通信设备、数字经济、创新药、算力、机器人等科技成长领域 [6][27] 业绩落后的基金与基金管理人 - 鑫元消费甄选A以-19.65%的收益率排名倒数第一，主动权益类基金首尾业绩相差252.94个百分点 [2][6][28] - 收益率倒数第二至第五名分别为：申万菱信医药先锋A(-17.29%)、中信建投智享生活A(-16.33%)、广发内需增长A(-16.31%)、广发价值优势(-15.47%) [6][27] - 全市场129只收益率为负的产品中，19只净值跌幅超过10% [6][27] - 部分基金经理旗下多只产品业绩集体落后，例如交银施罗德基金的韩威俊单独管理的六只产品2025年净值跌幅均超过3% [7][29] 百亿规模基金表现 - 截至2025年三季度末，全市场有34只主动权益类基金管理规模超过百亿元，来自20家基金管理人 [10][30] - 34只百亿基金中，32只2025年收益率为正，其中永赢科技智选A、中航机遇领航A、中欧数字经济A、鹏华碳中和主题A净值增长率均超过100% [10][30] - 两只百亿基金收益率为负：景顺长城新兴成长A(-2.4%)和易方达消费行业(-4.17%)，两者在2025年三季度末的管理规模较2024年末分别减少37.2亿元和27.34亿元 [10][30] 明星基金经理的短期与中长期业绩 - 部分管理规模前十的明星基金经理2025年业绩不佳，例如景顺长城基金的刘彦春，其管理的六只产品中有五只收益率为负，且全部跑输业绩比较基准，最大跑输39.59个百分点 [13][33] - 刘彦春业绩不佳与其重仓白酒行业有关，其产品前十大重仓股中白酒股扎堆，而2025年白酒行业跌幅达13.93%，在申万二级行业中垫底 [15][35] - 易方达基金的萧楠管理的易方达消费行业2025年收益率为-4.17%，在969只普通股票型基金中排名第943位，该基金合同规定投资消费行业股票比例不低于95% [18][38] - 从中长期（近三年）业绩看，多位明星基金经理跑输基准：张坤管理的两只产品近三年收益率分别为-8.19%和-14.12%，分别跑输基准30.09和36.03个百分点；刘格菘管理的四只产品近三年收益率在-19.28%至-0.48%之间，均跑输基准；刘彦春管理的六只产品近三年净值跌幅均超20%，最大跑输基准52.68个百分点 [19][39] - 从利润贡献看，2022年末至2025年6月末，张坤、葛兰、刘格菘、刘彦春、胡昕炜旗下产品利润分别为-235.77亿元、-222.85亿元、-268.02亿元、-350.97亿元、-225.62亿元 [22][41] - 近五年维度，十大明星基金经理在管的39只产品中，有24只收益率为负，其中景顺长城两只产品跌幅超50%，另有十只产品跌幅超30% [22][43] 基金经理变动与规模变化 - 广发基金刘格菘在2025年卸任两只产品的基金经理职务，其在管产品数量降至四只，管理规模从2020年末的843.3亿元降至275.1亿元，减少568.2亿元 [20][21][42] - 刘彦春的管理规模从2021年二季度末的1163.01亿元下滑至358.6亿元，规模缩水近七成 [13][33] - 由于业绩持续不佳，刘彦春管理的产品机构投资者持有比例极低，截至2025年6月末，其六只产品的机构持有比例均不足1%，最低仅为0.12% [18][38]