碳酸锂期货价格表现 - 元旦假期后首个交易日，碳酸锂期货主力LC2506合约盘中再度突破130000元/吨关口，截至1月5日收盘上涨7.74%至129980元/吨 [3][10] - 当前价格上涨更多是受多个利好消息刺激下市场氛围乐观的驱动，与假期前相比市场基本面并无明显变化 [3][10] 政策与宏观事件影响 - 国家发改委、财政部于2025年12月30日发布通知，延续重卡与客车“以旧换新”补贴，乘用车补贴改为比例补贴，此举改善了市场对一季度新能源汽车需求的预期，提振了市场信心 [3][10] - 国务院于2026年1月5日印发固体废物综合治理行动计划，推动重有色金属矿采选一体化，原则上不再批准无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目，市场认为该文件可能对江西某些矿端产生影响 [4][11] - 委内瑞拉总统被美国强行控制的事件提升了关键资源的政治风险和安全溢价，尽管对锂供应短期影响有限，但金、铜等金属的强势行情带动了其他有色金属 [4][11] - 马里的安全形势让市场关注Goulamina和Bougouni两个锂矿项目的供应稳定性，2026年碳酸锂本就进入紧平衡，若供给释放不及预期会增加价格弹性，但供给是否受影响有待观察 [4][5][11] 供需基本面分析 - 据SMM排产数据，2026年1月下游需求环比下降6%左右，供应环比下降2.5%左右，供需格局呈现边际走弱态势 [5][12] - 虽然2026年1月需求排产环比下滑，但好于此前市场预期，正极环节因头部大厂集中检修环比下滑幅度高于其他环节，但电池排产向好，需求总体维持强势 [5][12] - 截至2025年12月25日当周，碳酸锂周度库存为109,605吨，环比减少168吨，自2025年8月至年末已连续20周去库 [6][13] - 当前碳酸锂去库或已接近尾声，2026年1月大概率累库，但上下游库存水平均偏低，库存向贸易环节集中，因期货走势强于现货较难释放至流通领域 [6][13] - 即使2026年1月静态平衡转向累库，但上下游均有补库需求，价格下行空间不大 [6][13] 下游需求与市场情绪 - 据乘联会初步数据预估，2025年12月新能源乘用车批发同比增长4%，环比减少8%，年末翘尾现象消失揭示了汽车消费的增长压力 [6][13] - 市场认为随着补贴政策接续消费或将回暖，且本轮行情驱动由储能主导，因此未对上述数据做过多定价 [6][13] - 在强预期影响下碳酸锂价格偏强运行，后续需关注新能源汽车销量数据在补贴延续后的回暖情况 [7][14] 后市展望 - 虽然当下碳酸锂需求边际走弱，但远期需求预期强劲，供应维持高位，市场情绪对价格影响较大 [6][14] - 几家头部正极材料厂集中检修将造成2026年1月份需求减弱，但检修会影响订单谈判从而侧面检验需求水平 [6][14] - 整体来看，2026年1月份材料厂检修会造成需求走弱，累库确定性提升，但在市场情绪偏强及远月乐观背景下，预计碳酸锂价格整体仍偏强震荡 [6][14] - 当前基本面呈偏多氛围，但短期涨势过高，锂电池相关的铜、铝等近期涨幅可观增加了电芯材料成本，对成本敏感的储能能否保持高增长存在不确定性 [6][14]