美股市场历史表现与当前状况 - 美股以连续第三年实现两位数百分比涨幅的成绩结束了2025年 [1] - 标普500指数在2025年收盘涨幅达到16.8% [2] - 自2023年初以来，标普500指数的累计涨幅已超80%，即将创下2019年以来的最佳三年期回报（累计涨幅达90.1%） [3] - 自1949年以来，标普500指数仅出现过四次连续三年及以上涨幅超10%的情况 [2] - 在连续三年上涨的阶段结束后，次年该指数的平均回报率仅为4.57%，远低于1950年至2024年期间的整体年均回报水平 [2] 机构对2026年的预测与观点 - 华尔街对2026年标普500指数的目标预测集中在7000–8100点，平均目标接近7500点，潜在涨幅约9% [2] - 预期涨幅低于近三年，与标普500指数9.5%的年均回报率大致相当 [2] - 部分市场人士认为，在经历了三年的强劲上涨后，这轮牛市或许需要喘口气了 [3] - 盈透证券高级市场经济学家托雷斯表示，2026年股市可能会出现横盘整理的情况 [3] - CFRA首席投资策略师斯托瓦尔将年底标普500指数的目标点位设定在略显保守的7400点 [4] - 对冲基金英仕曼集团首席市场策略师胡珀称，标普500指数其余493家成分股公司中，已有不少企业的盈利增长出现改善迹象，这一趋势若能延续，将助力美股在2026年实现两位数涨幅 [6] 企业盈利前景 - 伦敦证券交易所集团预计，在2025年标普500成分股公司盈利增长13%的基础上，预计2026年盈利增幅将超15% [5] - 以英伟达、苹果和亚马逊为代表的“科技七巨头”在2025年实现了37%的盈利增幅，而标普500指数其他成分股公司的盈利增幅仅为7% [5] - 到2026年，“七巨头”的盈利增幅预测为23%，标普500指数其他成分股公司的盈利增幅预测则为13%，盈利差距有望大幅收窄 [5] - 企业盈利增长的驱动力预计将从少数科技巨头扩散至更广泛的企业群体 [5] 影响市场的关键驱动因素 - 本轮美股牛市一直受到人工智能热潮的提振、降息政策的推动，且美国经济保持增长态势 [3] - 人工智能领域的资本支出回报率受到市场质疑，可能成为2026年市场关注的核心 [6] - LPL Financial首席股票策略师布赫宾德表示，如果企业缩减资本支出且市场对AI投资回报率信心受挫，2026年美股可能横盘整理或小幅下跌 [6] - 美国经济实现“软着陆”是关键因素，为美联储进一步降息创造条件 [6] - 联邦基金利率期货市场显示，投资者预计美联储在2026年至少还会再两次降息25个基点 [6] - PNC金融服务集团首席投资策略师马永宇表示，未来最关键的驱动因素是美联储能否维持宽松政策立场 [7] 潜在风险与不确定性 - 2026年恰逢美国中期选举年，据CFRA统计，在中期选举年，标普500指数的平均涨幅仅为3.8%，而在美国总统任期的其他三年里，该指数的平均涨幅可达11% [7] - 投资者正密切关注特朗普总统对下任美联储主席的提名，担忧美联储的独立性会受到考验 [7] - 地缘政治因素和国际贸易形势是潜在变数，包括美国空袭委内瑞拉、以色列大选、俄乌战争、匈牙利、哥伦比亚和巴西的选举等 [7] - 美国政府的矿产关税决定是潜在变量，特朗普称若印度未能满足美方限制俄油采购的要求，美国或将对印度加征关税 [7]