公司核心动态 - 上海燧原科技股份有限公司已完成IPO辅导工作，即将申报科创板上市 [1] - 公司专注于人工智能领域云端算力产品，致力于为通用人工智能打造算力底座，已开发四代AI芯片，产品线覆盖训练和推理两大场景 [1] - 公司成立于2018年3月，由拥有丰富AMD工作经历的赵立东和张亚林共同创立 [1] - 2025年世界人工智能大会上，公司发布最新一代训推一体产品“燧原L600”，支持FP8低精度计算，可提升大模型训练速度并降低成本 [1] - 公司已在甘肃庆阳、江苏无锡、湖北宜昌等地布局智算中心，积极参与“东数西算”工程 [1] - 2025年11月，公司更换辅导机构为中信证券，此次完成IPO辅导标志着其上市进程进入实质性阶段 [2] - 公司已先后获得12轮融资，投资方包括真格基金、中金资本等知名机构，以及腾讯、美图等产业集团 [2] - 公司2024年下半年量产的推理加速卡“燧原S60”已实现累计出货及订单超10万片 [4] 股东与投资结构 - 燧原科技背后有中国联通、中国电信、中国平安、博瑞传播等上市公司间接布局 [2] - 上市公司通过作为有限合伙人参与产业基金的方式投资燧原科技，这种多层投资结构在芯片行业较为常见 [2] - 直接投资燧原科技的公司包括腾讯投资、美团 [4] - 通过基金间接投资燧原科技的上市公司包括广发证券、中国电信、中国平安、国泰海通等巨头，也包括博瑞传播、冰川网络、八亿时空等市值较小的公司 [4] - 博瑞传播通过杭州干杯创业投资合伙企业(有限合伙)投资于燧原科技，干杯基金持有燧原科技0.1999%的股份 [4] 行业资本化趋势 - 整个AI芯片领域正掀起一波上市潮，燧原科技的IPO进程并非孤例 [2] - 2026年1月2日，百度集团宣布其子公司昆仑芯已向香港联交所提交上市申请表格，申请在主板上市 [2] - 百度昆仑芯提交上市申请的消息引发市场强烈反应，百度港股股价盘中暴涨超9% [2] - 摩根大通预测，百度昆仑芯收入将从2025年的约13亿元升至2026年的83亿元，增幅高达6倍 [2] - 高盛报告指出，参考同类公司估值，百度所持昆仑芯59%股权的价值区间为30亿美元至110亿美元 [2] - 随着昆仑芯提交上市申请、燧原科技完成IPO辅导，资本市场对AI芯片企业的关注度持续提升 [4] 可比案例与市场反应 - “国产GPU四小龙”中的摩尔线程与沐曦股份的资本路径为投资者提供了参考案例 [3] - 摩尔线程和沐曦股份背后同样有着多家上市公司的间接投资，包括证通电子、浙江东方、中芯国际、中国长城、联想集团等 [3] - 这些间接投资AI芯片的上市公司，在摩尔线程上市前走出了大幅上涨的行情，例如在2025年初至摩尔线程上市前，证通电子累计涨幅达162%，和而泰累计涨幅达197%，盈趣科技累计涨幅27.93% [3] - 和而泰、盈趣科技在摩尔线程上市前一个交易日均出现涨停 [3] - 博瑞传播在1月5日股价出现10cm涨停，截至1月5日收盘，博瑞传播市值约59亿元 [4] 潜在影响与机遇 - 燧原科技的IPO推进，意味着其估值将从一级市场转向透明度更高的二级市场定价，其背后的上市公司在财务和估值上将可能受益 [3] - 在AI芯片这个资本密集型行业，上市公司通过战略投资布局领先企业不仅能够获得财务回报，还有可能获得估值的重塑 [3] - 直接或间接布局AI芯片赛道的上市公司有望迎来业绩和估值的双重受益 [4] - 资本市场或将重新审视这些公司的主业之外的投资组合价值，从而可能推动其整体估值提升 [4]