文章核心观点 - 委内瑞拉局势突变对全球原油市场的影响预计是短期的 主要体现为对重质原油的地缘溢价推升 但受制于全球库存高企和供强需弱的整体格局 油价持续上涨动能不足[1][3] 短期市场影响与供应冲击 - 美国油轮封锁已导致委内瑞拉奥里诺科重质原油带减产约25% 产量降至约50万桶/日[1] - 短期内委内瑞拉原油产量或进一步降至70万～80万桶/日 出口量可能降至30万～40万桶/日[1] - 贸易梗阻导致全球重质和超重质原油产量或减少40万～50万桶/日 重质原油地缘溢价或被快速推升[1] - 若关键设施如何塞港遭袭击 布伦特原油价格短期大概率走高[3] 长期供应前景与影响因素 - 若亲美政权上台 美国制裁放松 美国油企技术与资金进入 委内瑞拉原油产量有望在6~12个月内恢复至120万～150万桶/日[2] - 若局势持续动荡 委内瑞拉原油产量或下滑至50万桶/日以下[2] - 炼化端短期因管理混乱与原料短缺 炼厂负荷或再度下降 中长期若外资介入 深加工能力有望修复[2] - 美国石油企业对委内瑞拉市场态度谨慎 康菲石油表示揣测参与项目为时过早 但特朗普宣称将让美国大型油企斥资数十亿美元修复基础设施[2] 全球市场供需基本面 - 截至2025年年底 经合组织原油库存较5年同期均值高1.2亿桶 美国战略石油储备及商业库存充足[3] - 委内瑞拉原油出口量约占全球原油贸易量的3% 沙特、伊拉克、俄罗斯等国可快速替代其重质原油供应[3] - 国际能源署预测2026年全球原油供应增量为190万桶/日 远超需求增量70万桶/日 库存将持续累积[3] - 全球原油市场供强需弱格局未改 非OPEC+产量保持高位 叠加需求疲软 油价仍面临较大压力[3] 其他潜在风险因素 - 委内瑞拉局势动荡可能引发其他地区地缘局势紧张 进而影响全球原油市场 例如近期伊朗局势若发酵将增加油价短期上涨概率[4] - 若加拿大、巴西重质原油产量不及预期 可能令美湾局部供应紧张加剧[3]