股指市场 - A股市场新年开门红，Wind全A指数上涨1.99%，成交额达2.57万亿元，主要宽基指数普涨，其中中证500指数上涨2.49%，中证1000指数上涨2.09%，沪深300指数上涨1.9%，上证50指数上涨2.26% [2][8] - 市场资金情绪高涨，12月宽基型ETF净申购1100亿元，其中近1020亿元流入A500ETF，该指数与沪深300走势高度相关，相关系数超过0.98，但成长属性稍强，涵盖更多电力设备、电子等板块 [2][8] - 在A500ETF获大幅申购的同时，Top5会员单位IF净空头头寸显著上涨，二者可能存在对冲关联，因此相关资金可能不会因跨年结束而大幅净流出 [2][8] - 短期预计股指仍在10月以来构建的震荡中枢内运行，以中证1000为例，其三季度营业收入累计同比增速约2.6%，对当前估值构成支撑，不易发生流动性风险 [2][8] - 春季躁动行情需要特定条件，对小盘指数需政策边际放宽流动性，对大盘指数需通胀预期持续改善，目前上述条件不突出，春季躁动行情可能不如往年剧烈 [2][8] 国债市场 - 国债期货各期限合约涨跌互现，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03% [3][10] - 中国央行1月5日开展135亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，同日有4823亿元7天逆回购到期，实现净回笼4688亿元 [3][10] - 资金价格小幅上行，DR001上行2BP至1.26%，DR007上行0.2BP至1.43% [3][10] - 短期资金面合理充裕是债市主要支撑，但经济稳定、通胀回升及降息偏谨慎对债市形成制约，多空交织下，利率向上突破需通胀显著回升，向下突破需降息引导，预计债市短期难以摆脱区间震荡格局 [3][4][10] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，银、铂、钯表现活跃，金银比降至58.2，铂钯价差升至566.7美元/盎司 [5][11] - 元旦期间美委冲突虽快速结束，但市场担忧美国对委内瑞拉打开“潘多拉魔盒”，此因素成为开年首月主要焦点，预计将推动黄金维持震荡偏强走势 [5][11] - 白银、铂金、钯金在经历12月快速拉升后，1月份或仍在回落区间内消化上方获利抛压，但良好的基本面及比价回归预期令投资者看到价值回归机会，维系回调后逢低买入的操作策略 [5][11]