收购要约概述 - SGH有限公司与纳斯达克上市的Steel Dynamics公司联合向BlueScope Steel Ltd提交了非约束性指示性收购要约 拟收购其全部股份 [2] - 根据提议 若交易达成 SGH将获得亚太地区业务 Steel Dynamics将获得北美地区业务 [2] - 要约价格为每股30澳元 较要约提交时的收盘价有27%的溢价 但按当前开盘前价格计算 溢价已降至不足23% [2] 收购方信息与交易条件 - 收购方SGH是一家多元化的工业公司 旗下业务包括全球最大的卡特彼勒经销商之一WesTrac 并拥有Coates boral 近三分之一的Beach Energy Ltd以及40%的Seven West Media Ltd [1] - 要约附带多项条件 包括令人满意的尽职调查及其他惯例条件 [3] - 收购方认为BlueScope在澳大利亚及亚太地区与北美的独立运营“在战略上并不兼容 作为新所有权下的独立业务将获益” SGH将为其本地运营提供资本 产业支持及其运营模式 [3] - SGH与Steel Dynamics计划使用债务为拟议收购提供资金 [3] BlueScope Steel的回应与立场 - BlueScope管理层及顾问正在考虑和评估该提案 [4] - 公司董事会表示其目标是实现股东价值最大化 并定期评估所有方案以加速实现该价值 [5] - 公司此前已拒绝了每股27.50澳元和29澳元的收购要约 以及Steel Dynamics对其北美业务每股24澳元的收购要约 该要约暗示公司其余业务至少价值每股9澳元 即对BlueScope整体股价的隐含报价为每股33澳元 [5] - 公司拒绝先前接洽的原因是认为其“严重低估了BlueScope及其未来前景” 当前30澳元的要约较公司已拒绝的一个先前要约低了近10% [6] BlueScope Steel的价值主张与前景 - 公司指出其能产生具有韧性的收益 并且“有望从成本和生产力改善的实施以及中期价差的回归中获得上行空间” [6] - 随着当前资本项目管道完成 营运资金释放以及近期印度和West Dapto交易收到款项 公司预计现金流将大幅增加 [6] - 公司已投资23亿澳元 预计将带来可持续的收益和增长 目标到2030年每年额外增加5亿澳元收益 [7] - 公司在其持有的1200公顷土地中拥有重大价值 这些土地目前正在进行重新规划 开发和货币化 [7] 市场反应与潜在发展 - BlueScope Steel股价在收到收购要约后上涨了17% [1] - 市场认识到这家钢铁制造商存在更多价值 但根据公司初步市场公告中强调的内容 董事会似乎可能拒绝此要约 [9] - 若要达成交易可能需要更高的报价 但过高的溢价可能使交易对收购方而言不再划算 作为股东目前可能不会出售 因为SGH和Steel Dynamics可能会提出更高的报价 [9]