价格表现 - 焦煤2605合约价格昨日大幅下跌，跌幅达3.14% [2][9] 供给端分析 - 国内供给预期增长：元旦后煤矿复产加快，且目前不受超产核查影响，市场预期煤矿将加速复产 [3][9] - 进口供给维持高位：元旦后蒙煤通关快速恢复，明显超出市场预期，海运煤进口同样保持高位，焦煤整体供给有望进一步提升 [3][9] 库存情况 - 焦煤已连续累库达六周，上游煤矿库存连续累库达八周 [3][9] - 下游钢厂补库迟迟未见，虽然绝对库存仍低于去年同期，但持续的累库趋势引发市场对短期行情的担忧 [3][9] 需求端分析 - 需求恢复存在不确定性：前期钢厂减产导致铁水产量降至低位，元旦后高炉存在复产预期，但实际复产情况取决于钢厂利润和预期变化 [3][9] - 若铁水复产不及预期，将进一步加剧焦煤的供需矛盾 [3][9] 关联品种影响 - 动力煤对焦煤的支撑减弱：近期动力煤价格虽止跌企稳，但基本面未明显改善，且一月份动力煤中长期价格呈现环比下跌 [3][9] - 动力煤与焦煤价格明显劈叉，导致焦煤价格缺乏强支撑 [3][9] 市场观点与展望 - 当前焦煤市场供需相对宽松，累库趋势未见缓解，市场对后期看法不乐观，导致价格表现疲软 [3][10] - 春节前钢厂仍有补库预期，对煤价存在一定支撑，在补库结束前价格大概率维持震荡偏弱运行 [3][10] - 补库结束后，价格不排除再度松动 [4][10]