人民币汇率走势 - 离岸人民币汇率从年初的7.3-7.4升值至年末的6.98，突破7的关口 [1] - 年内美元对人民币贬值4.8%，美元指数跌破100，年内跌幅近10% [3] - 有观点认为中短期内人民币保持强劲势头的概率较大，未来十年可能逐步升值至6 [6][8] 汇率变动对投资策略的影响 - 人民币年内升值近5%，导致持有美元存款或美债的投资者面临汇率损失，可能抵消4%-5%的利率收益 [5] - 在美联储加息、美元强势时换汇投资可获利息与汇兑双重收益，但在美联储降息、美元高估时投资美元类理财则不划算 [5] - 汇率压力减小为实施更宽松的货币政策创造了条件，同时每年2万亿的化债额度有助于缓解地方压力 [9] 当前投资机会分析 - 国内非标城投债被视为当前的投资机会，在稳妥策略下获得5%-6%收益的可能性较大 [6] - 投资策略强调求稳，选择踏实的产品并留足安全边界，以规避延期兑付等麻烦 [6] - 当前实体经济利润微薄，轻松获得5%-6%回报的渠道有限，因此该收益水平具有吸引力 [6] 汇率升值的驱动因素 - 美元贬值促使外贸企业将美元货款加速结算成人民币，加速结汇行为会促进人民币升值 [8] - 美联储降息导致美元走弱，配置美债的资本可能回流本土，进一步推高人民币汇率 [8]