公司IPO审核通过概况 - 舟山晨光电机股份有限公司于2026年1月5日北交所IPO上会获审核通过，为2026年首家过会企业，拟募资3.99亿元 [1] - 公司最初于2023年12月向浙江证监局提交辅导备案，拟申报深主板，后于2025年1月变更为北交所，并于2025年6月获受理，经历两轮问询后过会 [2] - 在第二轮问询答复公布前，公司将拟募资总额从5.20亿元调减至3.99亿元，主要调减了预备费用、铺底流动资金等不影响募投项目产能的资金使用 [3][20] 公司业务与财务表现 - 公司专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域，也应用于电动工具及其他领域 [7][8] - 2022年至2024年，公司营业收入持续增长，分别为4.95亿元、7.12亿元及8.27亿元，但扣非归母净利润出现波动，分别为6045.90万元、8840.84万元及7075.87万元，呈现“增收不增利”情形 [8] - 2022年至2024年，公司毛利率呈下降趋势，分别为23.23%、22.83%和19.73%，2025年1-6月毛利率为19.32% [9] - 公司产品以交流串激电机为主，2022年至2025年上半年，其收入占比在54.75%至62.62%之间 [9][10] - 2023年、2024年公司收入同比增长率分别为42.93%和15.91% [11] - 2022年至2024年，公司应用于清洁电器的主吸力电机销售量从1233.23万台增至2629.42万台 [11] - 公司已进入鲨客、追觅科技、石头科技、小米、LG等知名品牌供应链 [11] 监管问询与公司回复要点 - 关于业绩稳定性：上市委要求公司结合客户合作、销售策略、下游需求变化等说明核心竞争力，以及是否存在客户合作稳定性不足和毛利率持续下滑风险 [4] - 关于内部治理：上市委要求说明报告期内关联交易的背景及规范措施，以及财务内控制度的建立与实施情况 [5] - 业绩增长驱动与可持续性：监管关注公司“增收不增利”、客户收入波动及业绩增长可持续性 [7][10][12] - 公司解释业绩增长主要源于下游清洁电器需求增长、产能扩大、成功开拓品牌商客户以及研发投入 [11] - 2024年净利润下滑主要因毛利率较低的交流串激电机收入占比提高导致主营业务毛利率下降3.08个百分点，以及期间费用增加和越南子公司亏损 [12] - 针对部分主要客户（川欧电器、精弓电器）及新客户（追觅科技）销售收入下滑，公司解释原因分别为客户自身经营策略调整、下游业务合作变动及项目订单交付收尾 [12][13] - 公司表示与主要客户合作关系稳定，在手订单充足且逐年上升，期后业绩下滑风险较小 [13] 募投项目与产能 - 公司原计划募资5.20亿元，用于“高速电机、控制系统及电池包扩能建设项目”和“研发中心建设项目” [14][15] - 募投项目达产后，将新增年产100万套永磁无刷电机及系统、720万套PMDC永磁有刷电机、1800万套AC串激电机和96万套电池包的生产能力 [14] - 2022年至2024年，公司产能利用率分别为63.10%、85.89%、83.49%，2025年1-6月下降至76.76% [14][16] - 监管持续问询募投项目合理性，包括新增产能消化能力、设备投入规模以及预备费用和铺底流动资金的必要性 [16][17] - 公司解释2025年上半年产能利用率下滑主要受行业季节性波动及新增产能处于产量爬坡期影响，预计2025年全年产能利用率为84.36% [18] - 公司最终调减了预备费用、铺底流动资金等募集资金使用，使募资总额降至3.99亿元 [19][20][22] - 调减后，募集资金投资金额为：“高速电机、控制系统及电池包扩能建设项目”3.703亿元，“研发中心建设项目”0.287亿元 [22] 行业背景与上市标准 - 公司选择北交所上市标准为：“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%” [3] - 下游行业方面，2022年至2024年全球家用吸尘器（包括传统真空吸尘器及扫地机器人）销量从14799.44万台增至15142.07万台 [11] - 据汉鼎咨询统计，去年北交所近三成新受理企业为其它板块申报终止后改道而来，晨光电机即由深主板转道北交所 [2]